20230814-东吴证券-固收周报_反脆弱_震荡市中_关注以打新为抓手的配置思路_19页_1mb

固收周报总结

市场回顾

本周（8月7日-8月11日）权益市场整体下跌，主要指数如上证综指、深证成指和创业板指均有显著跌幅，两市日均成交额大幅缩量约17,989亿元，北上资金净流出255.80亿元。转债市场表现不佳，中证转债指数下跌10.5%，成交额环比下降1,435亿元，百只个股表现分化。分行业看，申万一级行业中多数收跌，通信、建筑材料、家用电器、房地产和机械设备跌幅居前；部分顺周期板块如石油石化、煤炭、交通运输等相对表现较好。

核心观点

报告分析当前市场环境，指出政治局会议和发改委发布会的政策信号，如“活跃资本市场”，有望提振市场信心和风险偏好。政策利好催化下，市场预期转向强复苏逻辑，顺周期板块迎来潜在机会。同时，风险偏好改善促进对优质标的的估值包容性提升，估值中枢可能进一步抬升，推荐关注“戴维斯双击”效应下的进攻型标的。

投资建议

聚焦三大逻辑：顺周期、国产替代、出海。推荐受益板块包括钢铁、玻纤、造纸、天然气、汽车零部件和美容护理。十大金债包括甬金转债、鹤21转债、欧22转债、柳工转2、燃23转债、科蓝转债、联得转债、赫达转债、法兰转债和麒麟转债。同时续荐合力转债、小熊转债、申昊转债、冠盛转债和长久转债。

风险提示

投资者需注意正股退市和信用违约风险、流动性环境收紧风险、权益市场超跌风险、地缘政治危机影响及行业政策调控超预期等。