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恒指回升至近20,900点，外围因素波动**

恒生指数近期反复回升，最高达20,893点，升幅达1.6%，市况成交1,784亿港元。主要因全国人大宣布连续五年每年安排8,000亿人民币用于化债，并批准6万亿元债务限额。LPR利率维持5年期以上3.6%和1年期3.1%，市场逐步消化反垄断、内房债务等风险。美联储1月维持利率不变，日本央行加息25基点至50%，英伦银行减息25基点至4.75%；美国1月CPI同比增2.9%，初请失业金人数为219万人。地缘政治紧张，如以巴冲突、俄烏危機，以及油價走低（纽約期油跌0.59%，倫敦布蘭特跌0.43%），影响恒指。

国企指数升1.64%至7,691点，恒生科技指数升2.62%至5,059点。美股个别发展，道指跌0.28%，標普500升0.36%，納斯達克升0.51%。A股上证指数升1.27%收3,271点，深成指升2.26%收10,394点。

资产配置与模拟组合
港股ETF追踪显示，石油消息影响油價，投资者可留意相关ETF。中州國際提供的港股精选模拟组合包括10只股票，行业分散，降低风险。美股组合类似，强调股票多样性、低相关性和行业多元化。操作建议包括注意市场波动和ETF走势。

个股与新股点评
中国银行（3988HK）前三季度收入增17.4%，但利息净收入降4.81%，股息收益率约6.5%，基本面稳健但市净率偏高。新股动态：古茗（代号1364）将于2月12日上市，招股价8.68-9.94港元，预计市场热度高。其他新股如派格生物、找钢在线等等待聆讯。

美元债与地缘风险
美元债表现承压，中资美元债收益率波动大，地產美元债拖累平均41.36个基点。隔夜新闻回顾包括美國貿易關稅可能推高通胀，中國商务部强调反霸凌立场。外部事件如欧元区零售销售数据、英鎊汇率波动、市場流动性变化，提醒投资者关注结构性产品风险。

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