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报告摘要

中州国际2025年3月7日港股晨报总结

市场判断与回顾

港股市场在2025年3月7日出现显著反弹，恒生指数（HSI）高开393点，报23,987点，并于盘中升至24,370点，全日上涨776点，涨幅达329%。国企指数与恒生科技指数分别收涨357%和540%，市场活跃度较高，全日大市成交额达3,771亿港元。

国内市场同样表现强劲，上证指数上涨1.17%，深成指上涨1.77%。

外围市场方面，美国初请失业金人数低于预期，美元指数下跌；美国十年期国债收益率回升；美股三大指数集体下跌，道指、标普及纳指均有较大跌幅。地缘政治方面，中东及俄乌局势持续紧张，也对全球市场情绪产生影响。

经济与政策动态

中国政策层面：全国人大宣布连续五年每年安排8000亿元地方政府专项债用于化债，并批准6万亿元债务限额，增加地方化债资源。1月维持5年期以上LPR在3.60%、1年期LPR在3.10%不变，市场继续消化前期的反垄断、内房债务等风险因素。
外围经济体政策：美联储维持利率不变，日本央行加息25个基点至0.50%，英国央行减息25个基点至4.50%。
美国经济数据：1月CPI同比上升3.0%，高于预期；贸易逆差扩大至历史新高。
地缘政治风险：美乌计划在沙特会谈讨论停火事宜，特朗普签署多项行政命令，涉及比特币储备、关税政策及国际关系调整。

资产配置提示

ETF追踪
近期能源价格波动受限，纽约原油期货价格基本平稳，伦敦布伦特原油小幅上涨。投资者需关注OPEC+增产决定及美国对伊朗石油出口的态度可能对石油相关ETF的影响。

模拟投资组合

港股精选模拟组合：由10只股票组成，行业分布广泛，降低单一行业风险，兼具增长与防御型股票。美股精选模拟组合同样采用分散策略，降低波动性。

公司深度分析

中国联通（0762HK）
公司前三季度业绩向好，营业收入同比增长30%，5G用户增长至286亿户，5G渗透率达83%。加入人工智能模型DeepSeek后，预计整体业务表现及成本降将受益。当前市盈率（TTM）为1295倍，略高于近五年平均水平，股息收益率约3.86%，高于近17年平均的2.40%。