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外服控股(600662) 公司点评

核心观点

• 投资评级：增持
• 业绩亮点：2024前三季度收入与净利润高速增长，业务外包成为主要增长点。
• 风险提示：市场竞争激烈、用工需求恢复不及预期以及政策监管风险。

业务发展

1. 收入增长强劲：三季度实现营业收入5374亿元，同比增长131.4%；前三季度累计营收达15,916亿元，同比增长140.2%。
2. 毛利率微降：毛利率为10.17%，较去年同期下降0.53个百分点，主要因业务外包毛利率较低。
3. 专业化与国际化并进：公司持续深耕人力资源服务，拓展国际市场，2024年上半年新增国际客户23家，服务“走出去”企业123家。

投资建议

• 长期前景：公司拥有丰富的经验和综合资源优势，传统业务稳健，新兴业务增长迅速。
• 盈利预测：预计2024-2026年净利润分别为619亿、650亿、679亿元，估值区间17-19倍PE。
• 评级维持：“增持”评级。

风险分析

• 竞争加剧可能影响盈利能力。
• 政策变化可能对用工市场产生冲击。

总结

外服控股在2024年前三季度业绩表现亮眼，收入和利润实现大幅增长，业务结构优化与国际化、专业化战略持续推进。尽管面临市场竞争及政策监管等风险，但凭借强大的业务网络和客户基础，公司仍具备较强的成长潜力。建议投资者关注其财务数据变化及政策动态。