基金产品研究：长城新优选，灵活配置，追求绝对收益中的相对收益-20210208-西部证券-16页_686kb

长城新优选基金总结

核心内容

长城新优选A是长城基金旗下的偏债混合型基金，成立于2016年3月22日，以追求稳定的绝对收益和相对收益为目标。该基金通过灵活配置股票和债券资产，有效控制回撤，实现风险收益比的优化。基金成立以来年化收益为7.38%，最大回撤为1.82%，夏普比为2.63，年化波动率为2.81%，表现优于多数同类产品。

主要观点

• 市场背景：随着资管新规的实施，银行理财收益持续下降，固收加类基金产品因其稳健收益和低回撤特性受到稳健型投资者的青睐。
• 基金定位：长城新优选A定位于“固收+”策略，通过股债灵活配置，兼顾收益与风险控制，适合长期持有。
• 资产配置策略：基金经理马强采用主动管理方式，根据宏观经济环境和市场流动性灵活调整权益资产仓位，以控制风险敞口。债券方面，主要采用票息策略，配置高等级信用债和利率债，规避信用风险。
• 业绩表现：基金成立以来业绩稳健，年化收益显著高于同类基准，最大回撤远低于沪深300和中债综合财富指数，体现出优秀的风险控制能力。
• 市场展望：2021年市场中，股票资产性价比更高，基金将采取更均衡的配置策略，更偏好价值与周期板块，同时关注消费、科技和医药板块的长期增长潜力。

关键信息

基金基本信息

• 基金全称：长城新优选混合型证券投资基金
• 基金简称：长城新优选A
• 基金代码：002227.OF
• 成立日期：2016年3月22日
• 现任基金经理：马强
• 业绩比较基准：中债综合财富指数收益率85% + 中证800指数收益率15%

风险收益指标

• 年化收益率：7.38%
• 年化波动率：2.81%
• 夏普比率：2.63
• 最大回撤：1.82%

资产配置策略

• 股票资产：占比长期低于30%，2019年三季度后控制在20%以下，选择行业分散，重点配置科技、大消费、中游制造、金融和周期板块。
• 债券资产：占比长期保持在47%以上，以金融债和高等级信用债为主，规避信用下沉，优先配置交易活跃、信用评级高的债券。
• 灵活配置：基金经理根据市场情况灵活调整股债比例，控制组合波动，追求绝对收益。

基金经理背景

• 马强：现任长城基金多元资产投资部总经理，拥有5.63年的投资经理经验，管理9只基金，总管理规模65.63亿元。
• 历史业绩：管理的基金如长城久惠、长城久益灵活配置A、C类基金均表现良好，年化回报和最大回撤控制优异。

可比基金表现

• 与36只可比基金相比，长城新优选A在夏普比、区间收益率、波动率和最大回撤方面均表现突出，尤其在风险控制上表现优异。
• 区间收益率：7.93%，高于参照组均值5.66%。
• 夏普比：1.68，远高于参照组均值0.48。
• 最大回撤：1.82%，低于参照组均值-6.76%。

市场展望

• 2021年，股票资产相比债券更具性价比，基金将采取更均衡的配置策略。
• 倾向于配置价值与周期板块，同时关注消费、科技、医药等板块的长期增长机会。
• 预计顺周期方向的银行与机械行业也具备投资价值。

风险提示

• 基金历史表现仅供参考，未来市场环境或政策变化可能导致结果不同。
• 投资者应结合自身风险承受能力及投资目标进行决策，不应将本报告作为唯一决策依据。
• 本报告不构成投资建议，投资者应自行评估并咨询专业顾问。

总结

长城新优选A凭借其稳健的资产配置策略、优秀的风险控制能力和长期良好的业绩表现，成为“固收+”类基金的代表产品之一。其灵活配置股债资产，重点配置高流动性、低风险的金融债和高等级信用债，同时关注权益资产的波动，通过主动管理实现收益增强。基金经理马强经验丰富，具备良好的投资管理能力，基金在风险调整后收益方面表现突出，适合稳健型投资者长期持有。