20240527-山西证券-通信周跟踪_以太网ai加速渗透_关注国产算力投资大机遇_12页_903kb

通信行业周报总结

核心观点与投资建议

目前，以太网AI交换机因市场份额提升迎来快速增长机遇，是由于AI投资正从训练驱动转向推理驱动，对网络灵活性和性价比要求增高，这同时推动了400G网卡的推出，加速以太网800G交换机和光模块的出货。英国新型5nm技术以太网适配器产品扩展数据中心连接能力，进一步支持AI应用。

中国通信投资正重新进入高潮，运营商有望超额完成智算建设目标，政府主导的智算中心日益增多。报告预计今年国内GPU需求量将超过百万卡，国产GPU渗透率有望大幅提升。建议关注国产算力相关公司，包括紫光股份、中兴通讯、寒武纪、高澜股份、中际旭中际旭创等，重点关注光通信领域如新易盛等公司。此外，卫星互联网产业链相关企业如铖昌科技、上海瀚讯等也值得关注。短期，业务逻辑聚焦五月十五日之前的新产品，预测连接器板块未来数周有8%-10%的涨幅空间。

市场表现回顾

本周（2024年05月20日至26日），市场整体呈现下跌趋势，申万通信指数周跌幅289%，深成指周跌幅393%。其中，表现最佳的行业板块是连接器，周涨幅高达982%，第二和第三分别为控制器、运营商。

个股方面，意华股份(+2463%)、贝仕达克(+1493%)及高澜股份(+575%)涨幅较大，而网宿科技(-789%)、中兴通讯(-547%)、奥飞数据(-679%)等股票跌幅较大。

风险提示

本文提醒投资者关注全球AI算力需求不及预期、国内资本开支放缓、市场竞争加剧及外部制裁升级等风险因素。

其他动态

• 海外最新动态包括星链月服务价格上涨及微软的新品SurfacePro11发布。
• 当周核心事件包括各大运营商公布关键数据，如中国联通用户数增长。
• 重要公告涵盖减持、股权变动、资产收购以及重大采购等，如中国移动发布PC服务器集采。

本报告提供六至十二个月的投资评级与推荐，公司评级区分买入、增持、中性、减持及卖出，行业评级则分领先大市、同步大市及落后大市。

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