通信-周跟踪：以太网ai加速渗透，关注国产算力投资大机遇_12页_903kb

报告摘要

通信行业周跟踪总结（20240520-20240526）

核心内容概述

本周通信行业整体表现疲软，主要指数均出现下跌，但部分细分板块如连接器表现突出，涨幅达9.82%。行业重点聚焦于以太网AI交换机和国产算力投资的机遇，同时关注AI算力需求转向推理驱动带来的市场变化。此外，国内运营商和互联网资本开支持续增加，推动智算中心建设，进一步带动GPU需求增长。海外方面，英伟达和星链等企业动态对行业影响显著。

主要观点

1. 以太网AI交换机发展加速

英伟达加速推广SpectrumX以太网交换机，海外UEC联盟获得云巨头重点支持。
博通推出首款5nm工艺的400G PCIe Gen5.0以太网适配器，推动800G交换机和光模块出货。
AI算力投资由训练驱动转向推理驱动，对网络部署的灵活性和性价比提出更高要求，以太网AI交换机将受益于市场份额的提升。

2. 国产算力投资机遇显现

国内互联网资本开支再入高峰，运营商超额完成智算建设目标。
各地政府主导的智算中心成为重要力量，预计2024年国内GPU需求量将超百万卡，国产渗透率大幅提升。
中国电信在云和算力领域投资180亿元，智算规模超过13EFLOPS，目标提升至21EFLOPS以上。

3. 行业投资建议

建议关注国产算力、光通信和卫星互联网领域。
重点公司包括：高新发展、烽火通信、海光信息、寒武纪、紫光股份、中兴通讯、浪潮信息、博创科技等。

关键信息

本周市场表现

主要指数：上证综指跌2.07%，沪深300跌2.08%，创业板指数跌2.49%，申万通信指数跌2.89%，深圳成指跌2.93%，科创板指数跌3.61%。
细分板块涨幅前三：连接器（+9.82%）、控制器（-0.45%）、运营商（-0.63%）。
个股涨幅前五：意华股份（+24.63%）、贝仕达克（+14.93%）、高澜股份（+5.75%）、博创科技（+4.45%）、中国电信（+0.85%）。
个股跌幅前五：网宿科技（-7.89%）、长光华芯（-7.69%）、奥飞数据（-6.79%）、长飞光纤（-5.50%）、中兴通讯（-5.47%）。

海外动向

星链：全球漫游计划月服务价格上调至450欧元，美元结算用户费用上涨100%。
英伟达：2025财年第一财季营收达260.4亿美元，同比增长262%，数据中心业务营收占比87%。
微软：推出搭载骁龙X系列处理器的Surface Pro 11，5G版将在今年秋季推出。

行业新闻

华为：截至2024年第一季度，旗下路由器产品全球累计发货量超1亿台。
龙芯中科：其浪潮龙芯3C5000 CPU服务器中标中国移动2400台。

风险提示

海外算力需求不及预期。
国内运营商和互联网投资不及预期。
市场竞争激烈导致价格下降超出预期。
外部制裁升级。

投资评级说明

公司评级：买入（+15%以上）、增持（+5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（-5%-15%）、卖出（-15%以上）。
行业评级：领先大市（+10%以上）、同步大市（-10%-10%）、落后大市（-10%以上）。
风险评级：A（波动率≤基准指数）、B（波动率>基准指数）。

分析师信息

高宇洋：执业登记编码 S0760523050002，邮箱 gaoyuyang@sxzq.com
张天：执业登记编码 S0760523120001，邮箱 zhangtian@sxzq.com

总结

本周通信行业整体承压，但部分细分板块如连接器表现亮眼。AI算力需求转向推理驱动，推动以太网AI交换机市场增长，同时国内算力投资持续升温，为国产算力产业链带来发展机遇。建议投资者重点关注国产算力、光通信及卫星互联网领域，关注相关企业的技术突破和市场拓展情况。同时需警惕海外需求不及预期、市场竞争加剧及外部制裁等风险。

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