20240618-华安证券-24Q2业绩超预期_AI货币化进程加快_4页_347kb

报告摘要

Adobe（ADBE）公司研究报告摘要

1. 核心观点
2024年第二季度业绩及指引超出预期，数字媒体业务表现尤为亮眼（营收3908亿美元），核心云服务加速AI整合。公司持续推进AI战略布局，Firefly3、生成式Photoshop等功能落地，三季度指引指引稳健，全年营收和利润增速依然强劲，维持“增持”评级，上调盈利预期至2026年。

2. 关键数据与业务亮点

💼 业绩表现：2024Q2总营收5309亿美元 (+102%)，调整后利润2441亿美元 (+120%)，数字媒体贡献3908亿美元 (+113%)，其中创意云收入3126亿美元 (+96%)，文档云高增长782亿美元 (+187%)。
✨ AI进展：
- Firefly3模型发布，平台集成自定义AI模型，支持低代码接入，Adobe创意工具中已生成超过90亿张图像。
- Photoshop测试版上线AI生成填充和拓展功能，Lightroom新增“生成移除”功能。
📊 文档云爆发增长：Acrobat AI Assistant全面推送，提升订阅量和ARR，二季度文档云ARR净增165亿美元 (+422%)，免费用户增长超60%。
🔄 体验云整合升级：Adobe GenStudio统一供应链，提升AEP和原生App效率，帮助客户优化业务流程。