20221213-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update_6页_1mb

报告摘要

CMBI Credit Commentary Summary

核心内容

本报告为固定收益部市场日报，汇总了11月22日至23日中国及亚洲市场的主要动态、交易观点、宏观新闻回顾以及分析员市场观点。内容涵盖房地产行业表现、债券市场活动、政策变化及市场风险提示等。

主要观点

市场动态：
- 今日市场较为平静，等待今晚的FOMC会议结果。
- 中国高收益（HY）房地产板块相对活跃，LNGFOR上涨0.5至1点，因获得7亿元人民币的离岸贷款。
- Seazen发行了3年期20亿元人民币的境内债券，由CBICL担保，票面利率为4.3%。FUTLANs/FTLNHDs在发行后波动幅度为-0.5至+1点。
- 广州富力（GZRFPR）因涉嫌贿赂被英国警方逮捕，公司否认协助支付保释金，并称此事件不会影响业务。GZRFPR下跌1点，交易价格在20点左右。
交易观点：
- 美国国债收益率在11月22日小幅上升2-6个基点，市场预计11月CPI数据将下降0.2%（环比），较10月的+1.3%有所下降。
- 中国投资级（IG）房地产名称表现分化，TMT基准债券持续收紧至3个基点，JD 3.375'30债券扩大11个基点。
- 金融板块稳定，AMCs表现优于其他板块。ORIEAS、GRWALL和CCAMCL整体收紧，HRINTH因上周上涨而表现疲软。
- AT1和T2债券仍表现强劲，略有波动。IG房地产中，VNKRLEs和YUEXIUs下跌0.25至0.5点。
- 中国房企中，COGARD（碧桂园）因可能获得ICBC的3亿美元离岸贷款而反弹1.5至4.5点，LVGEM'23上涨6.7点，CHINSCs、CSCHCNs和ROADKGs也表现良好，上涨0.5至5点。
- 其他HY房企如CIFIHGs和GRNLGRs则下跌0.5至1点。
- 工业板块中，AACTECs因需求上升上涨1至5.5点，短期FOSUNIs上涨1至2点，公司计划出售印度资产。
- 澳门博彩板块交易清淡，外资房企表现稳定。
宏观新闻回顾：
- 美国股市周一反弹，标普500上涨1.43%，道琼斯上涨1.58%，纳斯达克上涨1.26%。
- 市场预计11月CPI数据为-0.2%（环比），较10月的+1.3%有所下降。
- 中国11月社会融资规模增加1.99万亿元人民币，低于预期的2.1万亿元人民币。
- 美国2/5/10/30年期国债收益率分别达到4.39%、3.80%、3.61%、3.57%。
分析员市场观点：
- 中国房地产行业销售依然疲软，11月36家开发商的合约销售总额环比下降12.7%，较10月的+1.3%有所下滑。
- 11月累计销售同比下降43.1%，较10月的43.3%略有收窄。
- 中国房企中，YUEXIU（越秀地产）、GRNCH（绿城）和CRHZCH（中国海外发展）表现较好，而DAFAPG（大发地产）、CAPG（中国奥园）和ZHPRHK（正荣地产）表现较差。
- 政府自11月22日起推出多项支持政策，旨在稳定房地产市场，缓解房企流动性压力。

关键信息

支持政策：
- 11月8日，NAFMII推出“第二支箭”，扩大私人企业（包括房企）的债券融资渠道。
- 11月11日，PBOC、CBIRC联合发布16项措施，包括增加房企及个人的贷款和房贷额度，妥善管理困境房企风险等。
- 11月14日，允许商业银行为房企提供最高30%预售房资金保证金的担保。
- 自11月24日起，商业银行与房企签订战略合作协议，提供信用额度和金融服务。
- 11月28日，CSRC推出“第三支箭”，重新开放房企股权融资渠道。
主要市场动向：
- 中国房企中，COGARD、LVGEM、CHINSC、CSCHCN、FUTLAN等表现较好。
- CHIOLI、CNOOC、AMTDGC、PERTIJ等表现较差。
- 中国房企整体销售和回款情况不佳，需关注长期资金来源。
风险提示：
- 投资有风险，信息可能不适合所有投资者。
- CMBIGM不提供个性化投资建议，信息基于公开资料，仅供参考。
- 报告内容可能随市场变化而调整，不构成投资决策依据。