20240104-中山证券-电子行业周报_11月国内手机销售实现正增长_10页_915kb

电子行业周报总结

投资要点

• OpenAI收入快速增长：ChatGPT产品强劲增长带动年化收入超16亿美元，两个月内增长20%，主要来自AI订阅服务。
• 国内手机销售实现正增长：2023年11月，国内智能手机出货量同比增长344%，5G手机出货量占比高达86.8%，显示消费电子回暖。

市场表现

• 股票指数：本周上证综指上涨18.1%，沪深300指数上涨12.6%，但电子行业申万一级指数仅上涨0.32%，跑输大盘。
• 半导体指数下跌11.6%，元件指数上涨0.62%，光学光电子指数上涨26.8%，消费电子指数上涨11.4%。
• 行业估值：电子行业PE估值约为45.11倍，排名申万一级行业第三十。

关键数据

• 手机市场：全球第三季度智能手机出货量同比增长3.0%，中国11月智能手机出货量同比增长344%。
• 半导体行业：10月全球半导体销售额同比下降0.7%，日本半导体设备出货量同比下降11%，但整体景气度逐步回升。
• 行业动态：英伟达下达大量HBM订单，华为预计2023年收入超7000亿元。

投资建议

• 关注国产替代逻辑：建议投资于上游设备材料，这些公司相对独立于行业景气周期。
• 安卓系零部件厂商：库存逐步回归正轨，预期利润释放。
• 半导体设计公司：受益于下游补库存，提升业绩改善潜力。
• 避免：高库存或低需求领域。

风险提示

• 需求不及预期：全球经誉下行可能抑制消费电子需求。
• 竞争格局恶化：行业竞争加剧可能影响利润。
• 贸易冲突：国际贸易摩擦可能对供应链造成不利影响。