新零售行业专题报告：从“双十一”十年看中国零售进化史-20181223-财通证券-32页-2mb

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新零售专题报告：从“双十一”十年看中国零售进化史

核心内容概述

本报告通过分析“双十一”十年的演变，揭示了中国零售业从传统线下模式向新零售转型的过程。报告指出，中国零售业正经历由“中国制造”向“中国消费”转变，线上消费已成为推动经济增长的重要力量。同时，随着技术发展，新零售正在通过整合营销、手机支付、即时物流等手段，推动零售服务的全面升级。此外，报告还展望了未来零售供给侧的数字化改革，并建议关注阿里巴巴、腾讯、美团点评和拼多多等企业的发展潜力。

主要观点

1. 十年双十一，十年变革史

• 双十一的起源：2009年首届“双十一”购物节由淘宝商城发起，初衷是去库存和促销。
• 双十一的演变：从最初的促销活动，逐步发展为全国购物狂欢节，消费者对高品质和高性价比商品的需求显著提升。
• 线上线下融合：随着新零售的发展，线上线下界限逐渐模糊，形成全渠道零售生态。

2. 从中国制造到中国消费

• 消费对GDP贡献提升：2009年消费对GDP的贡献率为56.1%，而2017年已提升至58.8%。
• 线上消费领先全球：中国拥有全球最大的网购用户群体（4.6亿人）和市场规模（5.6万亿元），移动支付渗透率全球领先。
• 消费结构升级：服务型消费和虚拟消费（如游戏道具）增长迅速，实物消费增速放缓。

3. 全产业链赋能零售终端，数据驱动新零售

• 整合营销：全渠道整合营销成为趋势，精准营销提高转化效率。
• 手机支付：支付手段数字化，二维码支付普及，线上线下支付界限淡化。
• 即时物流：即时配送服务推动餐饮、生鲜等行业的模式变革，提升消费便利性。

4. 供给侧数字化改革势在必行

• 需求端集中度提高：头部电商平台已占据较大市场份额，推动消费习惯的统一化。
• 供给侧分散：传统零售业上游分散，难以满足消费升级需求。
• C2M模式兴起：拼多多等企业通过C2M模式实现供应链优化，提升效率与降低成本。

关键信息

4.1 零售服务属性凸显

• 零售的本质是“服务”，未来将由全产业链共同赋能。
• 大数据、智能调度系统等技术手段提升了零售效率与用户体验。

4.2 新零售供给侧改革

• 供给侧数字化改革是未来零售发展的关键。
• 通过数据驱动，实现消费者需求与生产端的精准对接，推动逆向生产模式。
• 传统零售企业正加速数字化转型，互联网企业通过中台赋能推动改革。

建议关注企业

• 阿里巴巴：打造智慧供应链体系，布局盒马鲜生、天猫小店等。
• 腾讯：通过持股与合作方式布局新零售，与永辉、京东等企业合作。
• 美团点评：布局小象生鲜与快驴进货，拓展B2B采购与即时配送。
• 拼多多：推动C2M模式，实现供应链压缩与高效生产。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响消费能力和零售业整体表现。
• 产品质量风险：消费者对商品质量、安全性的关注增加。
• 供给侧改革不确定性：数字化改革进展缓慢，实际效果仍需观察。

图表概览

总结

“双十一”十年见证了中国零售业的深刻变革，从最初的促销活动发展为全民购物狂欢节，推动了线上线下融合、消费结构升级和零售服务创新。未来，随着供给侧的数字化改革，零售行业将进入新的发展阶段，数据将成为核心竞争力。建议投资者关注阿里巴巴、腾讯、美团点评和拼多多等企业，其在新零售领域的布局具有较大发展潜力。同时，需警惕宏观经济波动、产品质量及供给侧改革不确定性等风险。