亿渡数据-灿能电力（870299）-电能质量监测产品企业研究_15页_1mb

灿能电力成立于2010年10月，2016年4月在新三板挂牌，2022年6月于北交所上市。公司主要从事电能质量监测设备及系统的研发、生产、销售，并提供相关技术服务。电能质量监测装置为主要收入来源，2022年营收占比达74.61%，毛利率较高。产品应用于电力系统、新能源等领域。

主营业务包括电能质量监测装置、系统销售和技术服务。电能质量监测装置占主导，毛利率分别为58.74%、55.67%、50.63%等，近年呈下降趋势。公司采用直销模式，主要通过招投标获客。2022年前五大客户销售额占比58.08%，客户集中度较高，主要为国家电网和南方电网。

财务情况显示，2018-2022年营业收入年复合增长率为141%，2022年营收9.786亿元，同比增长88.3%。但归母净利润2022年同比下降193%至2511.62万元，成长性较差。毛利率从2018年的80.5%降至2022年的58.74%，净利率从37.67%降至25.67%，但整体仍处于较高水平。存货周转天数较高，收现比逐渐改善。

产品应用于电能质量监测，市场规模较小，预计到2025年电能质量监测行业市场空间达40.76亿元。上游为电子元器件等，下游客户包括电网企业、新能源企业和高要求制造业。

行业分析方面，电力和新能源（风电、光伏）持续增长，推动电能质量监测需求。风电、光伏装机容量快速增加，2022年非化石能源发电装机占比49.6%。电能质量行业竞争激烈，国外企业技术优势强，国内企业集中度低。

风险包括客户集中度高、毛利率下降。机会包括新能源发展和电网投资增加，推动产品需求。公司未来计划拓展电能质量治理领域。

格物致知，笃行致远。