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超高清视频政策下看内容与广电板块选择 - 传媒行业深度报告总结

核心内容

本文围绕《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》展开，分析了中国超高清视频产业的发展背景、现状、目标及商业路径，并提出了对传媒行业及广电板块的投资策略与重点推荐个股。

主要观点

• 超高清视频产业前景广阔：预计到2022年，超高清视频产业市场规模将达到4万亿元，其中行业应用市场规模约1.8万亿元，占比45%。
• 广播电视与文教娱乐是核心应用领域：在行业应用中，广播电视与文教娱乐占比72%，预计2022年市场规模将达1.3万亿元。
• 央视作为国家4K推进者：央视将在超高清视频领域发挥引领作用，推动4K频道建设，并通过中视传媒带动地方广电发展。
• 地方广电布局积极：南方新媒体、贵广网络、湖北广电、东方明珠、华数传媒等地方广电公司正在推进4K频道建设及内容制作，具备一定的先发优势。
• 内容供给与技术发展并重：4K内容制作成本较高，需政策支持和产业基金推动，同时，内容制作企业如芒果超媒、恒信东方等也在积极布局超高清内容生产与平台建设。

关键信息

1. 政策背景

• 行动计划时间线：2019年2月28日，三部门联合发布《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》。
• 总体目标：2022年，超高清视频产业总体规模超过4万亿元，其中4K产业生态体系基本完善，8K技术储备完成。

2. 产业目标拆分

• 第一阶段（2020年）：4K电视销量占比超40%；不少于5个省市开展4K直播与点播业务；4K节目制作能力超1万小时/年。
• 第二阶段（2022年）：4K电视全面普及；8K电视销量占比超5%；4K节目制作能力超3万小时/年；用户数达2亿；在多个行业领域实现规模化应用。

3. 海外发展情况

• 日本：技术与品牌兼具，4K/8K设备占国际市场主导地位。
• 韩国：拥有高端面板优势，如LGD和三星。
• 美国：内容优势明显，且拥有强大的国际联盟组织影响力。

4. 商业路径

• 推动者-产业基金-内容：通过政策推动、产业基金支持、内容生产与平台建设形成完整的商业路径。
• 集成方与内容方：央视（中视传媒）作为推动者，地方广电及内容企业如芒果超媒、恒信东方作为集成方与内容方，将在超高清视频产业链中发挥重要作用。

5. 投资策略

• 推荐评级：基于超高清视频产业的中长期发展，行业评级为“推荐”。
• 投资标的：从两个维度选择投资标的：
  • 央视（中视传媒）及地方广电：关注其在4K频道建设与内容供给方面的进展。
  • 内容企业：关注芒果超媒、恒信东方等在内容制作与平台建设方面的布局。

6. 重点推荐个股

7. 风险提示

• 产业政策变化：政策变动可能影响产业发展节奏。
• 用户单价下降：可能压缩企业利润空间。
• 三网融合竞争：可能对广电行业造成冲击。
• 有线电视用户流失：影响业务发展。
• 开机率下滑：可能影响内容消费。
• 推荐公司业绩不及预期：投资回报存在不确定性。
• 市场容量与宏观经济波动：可能影响产业发展。

结构总结

• 政策推动：超高清视频产业行动计划从2019年起分两步走，强化产业顶层设计，提升行业标准。
• 产业链布局：涵盖视频生产设备、网络传输设备、终端呈现设备、核心元器件、平台服务及行业应用。
• 行业应用：广播电视、文教娱乐、安防监控、医疗健康、智能交通、工业制造等。
• 重点公司：贵广网络、芒果超媒、恒信东方、中视传媒等在超高清视频产业链中具有重要地位。
• 投资建议：重点推荐具备4K内容生产能力及平台建设能力的公司，同时关注政策带来的发展机会。

行业发展趋势

• 技术驱动：从4K向8K过渡，推动技术升级。
• 内容创新：提升内容制作能力，满足用户需求。
• 平台建设：整合内容与服务，构建超高清电视内容集成平台。
• 产业协同：加强广电与互联网、电信等行业的融合，推动智慧广电发展。

总结

本文深入分析了超高清视频产业在中国的发展前景及政策支持，指出其在2022年将带来4万亿元的市场规模，其中广播电视与文教娱乐为主要应用领域。央视（中视传媒）作为国家4K推进者，地方广电及内容企业如贵广网络、芒果超媒、恒信东方等在产业链中具备重要地位。投资策略建议关注政策推动下的内容与平台建设，同时警惕产业政策变化、用户单价下降、三网融合竞争等风险。