20170611-兴业证券-银行周报_银行防御价值仍存_关注ROE改善与负债优势银行_11页_1mb

银行周报0611总结

核心内容

本报告发布于2017年06月11日，对银行行业进行了综合分析，重点推荐具有ROE改善潜力及负债优势的银行，同时关注行业整体估值及基金配置情况。

主要观点

• 行业走势：6月第二周银行指数上涨0.23%，跑输大盘2.34个百分点。银行板块连续三周上涨，但整体表现仍落后于大盘。
• 重点公司表现：本周有15家银行上涨，张家港行涨幅最大。重点推荐的公司中，招商银行上涨3.38%，而工商银行和建设银行分别下跌2.64%和2.20%。
• 行业评级：维持银行行业“推荐”评级，建议关注宁波银行、工商银行、建设银行、招商银行等。
• ROE改善关注：由于利率市场化、监管限制及资产质量波动，银行ROE有所下降。宁波银行作为ROE改善的先锋，全年归母净利润同比增长19.3%，有望率先实现ROE企稳上行。
• 负债优势银行：随着MPA二季度考核临近，部分股份行和城商行面临资金压力。建议关注具有负债端优势的银行，如招商银行、工商银行。
• 长期看好：从基本面出发，重点看好宁波银行（地方经济企稳）、兴业银行、华夏银行（基本面改善预期），以及贵阳银行（成长性与负债端优势）。
• 风险提示：资产质量超预期恶化。

关键信息

估值与配置

• 整体估值：银行板块市盈率（TTM）为6.93倍，市净率为0.91倍。相对沪深300的市盈率和市净率分别为13.42倍和1.53倍。
• 基金配置：16Q4基金重仓股中金融行业占比上升0.72个百分点，达到11.98%。

重点公告

• 平安银行：获准发行不超过150亿元人民币的金融债券。
• 江阴银行：获准公开发行不超过20亿元人民币的A股可转换公司债券。

重点新闻

• 上海鼓励民企设立民营银行：推动产融结合，支持符合条件的民营企业发起设立民营银行。
• 广州农商行赴港IPO：已通过港交所聆讯，预计本月完成港股挂牌上市。

下周重点事项提醒

• 无锡银行、贵阳银行、招商银行、兴业银行将进行分红派息。

投资建议

• 短期主线：关注具有负债优势的银行（如招商银行、工商银行）及ROE改善的银行（如宁波银行）。
• 长期标的：重点推荐宁波银行，关注兴业银行、华夏银行及贵阳银行。

报告结构

1. 行情回顾
   • 行业走势
2. 本周观点
   • ROE改善银行
   • 负债优势银行
   • 本周总结
3. 估值与配置
   • 整体估值水平
   • 基金仓位配置
4. 重点公告新闻
   • 公告
   • 新闻
5. 下周重点事项提醒

风险提示

• 资产质量超预期恶化

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构联系方式

• 上海地区销售经理：盛英君、冯诚、顾超、杨忱、王溪、王立维、姚丹丹、曹静婷
• 北京地区销售经理：郑小平、朱圣诞、刘晓浏、肖霞、陈杨、袁博、陈姝宏、王文凯
• 深圳地区销售经理：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽、王维宇
• 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、马青岚、申胜雄、陈俊凯、俞晓琦、蔡明珠
• 港股机构销售服务团队：丁先树、王文洲、郑梁燕、陈振光、周围、孙博轶

法律声明

• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
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