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锡市场分析总结

核心内容

2024年6月26日，锡市场整体呈现震荡调整态势。从期货及现货数据来看，沪锡主力合约和伦锡3M电子盘价格均出现下跌，但市场基本面仍显示一定的支撑力。

价格表现

• 沪锡主力合约：昨日收盘价为273,140元，日涨幅为-0.23%；夜盘收盘价为267,300元，夜盘涨幅为-2.08%。
• 伦锡3M电子盘：昨日收盘价为32,150美元，日涨幅为-1.59%。
• 现货价格：
  • SMM 1#锡锭价格为271,250元。
  • 长江有色1#锡平均价为271,100元。
• 价差表现：
  • 现货对期货主力价差为-2,680元。
  • 长江锡现货对LMEcash价差为-9,910元。
  • 沪锡连三合约对LME3M价差为-10,361元。
  • 买近月抛连一合约的跨期套利成本为828.71元。

库存与持仓

• 沪锡主力合约昨日成交123,415手，较前日增加22,351手；持仓为43,462手，较前日减少923手。
• 伦锡3M电子盘昨日成交180手，较前日减少9手；持仓为13,988手，较前日增加53手。
• 社会库存为16,602吨，较上周小幅去库。

精矿与焊锡价格

• 40%锡精矿（云南）价格为254,250元，较前日上涨750元。
• 60%锡精矿（广西）价格为258,250元，较前日上涨750元。
• 63A焊锡条价格为184,250元，与前日持平。
• 60A焊锡条价格为176,750元，与前日持平。

主要观点

1. 宏观影响：近期海外经济数据走软，尤其是美国5月零售销售环比增长低于预期，可能对大宗商品形成一定的压力。
2. 美联储表态：多位美联储高官表示，降通胀已见成效，降息将基于数据并需要耐心。
3. 中美持债动态：中美作为主要“债主”，持债情况出现分化，日本持仓降至七个月低位，中国持债反弹。
4. 锡价走势：锡价在有色板块中表现相对坚挺，符合基本面偏强的判断。

关键信息

• 趋势强度：锡趋势强度为-1，表示市场整体偏弱，但仍有支撑。
• 基本面支撑：缅甸锡矿复产预期延迟，导致国内原料紧俏，同时云南、广西冶炼厂陆续进入检修期，进一步加剧供应紧张。
• 市场展望：尽管宏观环境偏弱，但锡价下跌空间有限，若回落至25万元附近，下游补库需求可能对锡价形成支撑。

建议

• 当前锡价方向由宏观因素主导，基本面虽有矛盾，但不足以逆转趋势。
• 投资者应关注宏观数据变化及锡矿供应情况，谨慎操作。
• 若锡价回落至25万元附近，可关注下游补库带来的支撑效应。

其他信息

• 本报告由国泰君安期货有限公司发布，具有期货投资咨询业务资格。
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• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并注意市场风险。

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