20240704-国泰期货-锡_震荡调整_3页_600kb

锡市场分析总结（2024年7月4日）

【核心内容概览】

本报告分析了2024年7月4日锡市场的基本面、宏观环境及趋势强度，综合判断当前锡价走势及未来潜在影响因素。

【基本面跟踪】

期货及现货电子盘数据

• 沪锡主力合约昨日收盘价为274,080元，日涨幅0.02%；夜盘收盘价为272,400元，夜盘涨幅-0.74%。
• 伦锡3M电子盘昨日收盘价为32,885美元，日跌幅-0.06%。

成交与持仓数据

• 沪锡主力合约昨日成交104,209手，较前日减少6,229手；持仓38,180手，较前日减少1,267手。
• 伦锡3M电子盘昨日成交180手，较前日减少9手；持仓13,988手，较前日增加53手。

期货库存与注销仓单比

• 沪锡昨日期货库存14,915吨，较前日增加95吨。
• 伦锡昨日期货库存4,725吨，较前日减少25吨；注销仓单比为6.57%，较前日减少0.38%。

现货及价差数据

• SMM 1#锡锭价格昨日为273,000元，较前日下跌1,500元。
• 长江有色1#锡平均价昨日为272,900元，较前日下跌1,200元。
• LME锡(现货/三个月)升贴水昨日为-250美元，较前日上涨11美元。
• 近月合约对连一合约价差为77,800元，与前日持平。
• 现货对期货主力价差为-1,130元，较前日下跌890元。
• 长江锡现货对LMEcash价差为-9,910元，较前日上涨15,868元。
• 沪锡连三合约对LME3M价差为-10,361元，较前日上涨11,095元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本为828.71元，较前日增加281元。

【宏观及行业新闻】

1. 美联储会议纪要显示，官员们对降息持谨慎态度，认为经济逐渐降温，但未表现出对经济过热的担忧。
2. 拜登参选压力增大，党内出现劝退声音，政治不确定性上升。
3. 美国6月经济数据表现疲软，ISM服务业指数大幅不及预期，ADP新增就业人数为四个月最低，失业金人数创2021年以来新高。

【趋势强度】

• 锡趋势强度：0（中性）
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示当前趋势无明显方向。

【观点及建议】

• 宏观节奏：大宗商品可能因海外经济数据走软而下跌，但锡价在有色板块中表现相对坚挺。
• 基本面判断：锡价走势由宏观因素主导，基本面虽有矛盾，但整体仍偏强。
• 供给侧矛盾：缅甸复产预期后推，国内原料供应趋紧，云南、广西冶炼厂进入检修期，进一步加剧生产紧张。
• 库存变化：本周社会库存为16,317吨，较上周小幅去库。
• 价格支撑：若锡价回落至26万元附近，下游补库需求将提供支撑。
• 未来展望：当宏观风险减弱时，锡价有望继续上行，是当前有色板块中最适合多配的品种。

【风险提示】

• 锡价方向性由宏观环境决定，基本面虽有支撑，但无法逆转宏观趋势。
• 投资者应关注宏观经济变化及政策动向，合理控制风险。
• 市场有风险，投资需谨慎，本报告不构成具体投资建议。