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锡市场分析总结（2024年6月25日）

核心内容概览

本报告聚焦于2024年6月25日锡市场的行情分析，涵盖期货与现货价格、产业链数据、宏观及行业新闻，并提出投资观点与建议。整体市场呈现震荡调整态势，锡价在宏观环境与基本面因素之间保持相对稳定。

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市场行情数据

期货及现货电子盘

合约	昨日收盘价	日涨幅%	夜盘收盘价	夜盘涨幅
沪锡主力合约	273,400	1.61%	275,580	1.62%
伦锡3M电子盘	33,130	2.00%	-	-

成交与持仓变动

合约	昨日成交	较前日变动	昨日持仓	较前日变动
沪锡主力合约	65,703	-6,909	27,289	-4,727
伦锡3M电子盘	180	-9	13,988	53

期货库存与价差

项目	昨日数据	前日数据	较前日变动
沪锡期货库存	15,138	-	-
伦锡期货库存	4,745	-	-
现货对期货主力价差	3,320	1,120	2,200
长江锡现货对LMEcash价差	-9,910	5,958	15,868
沪锡连三合约对LME3M价差	-10,361	734	11,095

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宏观及行业新闻

1. 美国5月零售销售数据疲软：环比增长仅0.1%，低于预期，4月下修至负增长，显示美国经济复苏乏力。
2. 美联储官员表态：多名高官强调降通胀已见成效，降息需基于数据，且需耐心等待。
3. 中美持债情况变化：日本4月持仓七个月内首降，中国持债脱离十五年低谷，出现反弹。
4. 美国政府预算赤字预期上调：预计2024年赤字接近2万亿美元，较原预期增长27%。

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趋势强度

• 锡趋势强度：-1
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强（-2为最看空，2为最看多）

当前趋势强度为-1，表示市场整体偏弱，但未出现明显看空信号。

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投资观点与建议

• 宏观环境：大宗商品可能因海外经济数据疲软而下跌，但锡价在有色板块中表现相对坚挺。
• 基本面分析：
  • 缅甸锡矿复产预期延迟，导致国内原料供应紧张。
  • 云南、广西冶炼厂进入检修期，预示未来生产趋紧。
  • 社会库存小幅去库，显示市场供需关系有所改善。
• 价差表现：
  • 现货对期货价差扩大，显示市场对锡价的支撑增强。
  • 长江锡现货对LMEcash价差转为负值，显示国内锡价相对伦敦市场偏高。
• 投资建议：当前锡价方向由宏观因素主导，基本面虽有矛盾，但不足以逆转趋势。锡价下方空间有限，若回落至25万元/吨附近，下游补库需求将对锡价形成支撑。

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风险提示

• 市场波动较大，投资需谨慎。
• 本报告仅为分析参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，自行承担投资风险。

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免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不保证其准确性或完整性。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为唯一决策依据，亦不应据此进行具体操作。

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