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文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份投资分析报告，涵盖港股和美股市场动态、公司研究及评论，以及市场评级变化。报告指出港股市场在短期反弹后进入调整格局，美股市场则关注特斯拉、苹果和亚马逊的最新动态。此外，还提供了多只股票的详细财务数据和评级信息。

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大市分析

总体趋势

• 恒指在12月15日跳空下跌超过300点，短期反弹后再次回落。
• 市场调整格局再现，需警惕进一步向下探底的风险。
• 恒指10日和50日线交汇于28800点，若跌回该水平，调整格局可能加深。

市场表现

• 恒指收盘报28848点，下跌318点或1.09%。
• 国指收盘报11366点，下跌166点或1.43%。
• 港股主板成交金额回升至1264亿元，连续第30日突破1000亿元。
• 沽空金额为116.1亿元，沽空比例9.19%。
• 升跌股数比为619:983，日内涨幅超过10%的股票有15只，跌幅超过10%的股票有12只。

市场影响因素

• 美联储加息导致中港银行拆息上升，短期资金面趋紧。
• 市场调仓行为是反弹原因，但调仓完成可能导致动力放缓。
• 指标股如腾讯和中国平安跌幅较大，稳定性有待恢复。
• 汽车股和内房股出现沽压，而澳门博彩股表现较强。

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公司研究：比亚迪电子（00285，买入）

关键信息

• 关联交易：公司出售价值约1.12亿元的设备给母公司比亚迪股份，同时购入价值约6800万元的资产，包括机器人和测试设备。
• 目的：快速扩充金属部件产能，提升自动化和生产效率。
• 市场环境：四季度国产手机销售疲软，进入阶段性去库存，预计2018年一季度完成。
• 客户影响：主要客户为三星和华为，影响较小，未来有望在小米、Vivo和Oppo获得增长。

预测与目标

• 目标价：30.00港元，相当于2018年和2019年17倍和15倍的PE。
• 盈利预测：2017年每股盈利为1.370港元，2018年预计为1.778港元，2019年为2.007港元。
• 估值：当前市盈率为24.8倍，目标价上涨空间为89.90%。

风险提示

• 3D玻璃和汽车电子业务发展低于预期。
• 金属壳业务竞争加剧，可能导致价格战和毛利率下降。
• 组装业务增长前景具有不确定性。

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公司评论：迪尔（DE，未评级）

财务摘要

• 2017财年第四财季：全球净销售收入为80.18亿美元，同比增长23%；设备销售增长26%，金融服务增长6%。
• 2017财年全年：全球净销售收入为297.38亿美元，同比增长12%；设备销售增长11%，金融服务增长9%。

运营利润

• 第四财季运营利润：8.62亿美元，同比增长66%。
• 全年运营利润：35.43亿美元，同比增长37%。

净利润

• 第四财季净利润：5.103亿美元，同比增长79%。
• 全年净利润：21.59亿美元，同比增长42%。

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美股每日资讯

特斯拉（TSLA）

• 新政策：禁止商业运营车辆使用超级充电站，影响老用户使用权益。
• 原因：防止充电站被商业车辆占用，影响普通消费者使用。
• 影响：充电站网络扩建，部分用户需支付费用。

苹果（AAPL）

• AirPods断货：发货等待期延长至明年初，影响销售表现。
• 市场反应：消费者转向其他渠道购买，但供货仍紧张。
• 市场趋势：取消耳机孔，推动蓝牙耳机市场发展，但未成为主流。

亚马逊（BA）

• 税务和解：支付1亿欧元和解意大利税务纠纷，涉及2011-2015年欠税指控。
• 背景：欧盟对亚马逊税务安排审查，类似事件在苹果上发生。

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评级变化与公司估值

评级变化

• 比亚迪电子：维持买入评级，目标价30.00港元。
• 其他公司：如李宁、蒙牛乳业、安踏等，评级为买入或持有。

估值表

股票	代码	现价 (港元)	目标价 (港元)	评级	16PE	17PE	18PE	16毛利率	17毛利率	16-18EPS CAGR	每股净资产 (港元)	市值 (亿港元)
李宁	2331	6.18	6.91	买入	18.2	26.0	11.5	0.00	2.27	26.1	2.60	135
蒙牛乳业	2319	21.50	21.90	买入	不适用	28.7	23.6	0.49	0.82	不适用	6.55	845
康师傅	322	14.08	12.10	持有	57.3	38.8	35.4	0.83	1.25	27.2	5.05	790
达芙妮	210	0.49	1.13	持有	不适用	0.0	12.3	0.00	0.00	不适用	2.55	8
华宝国际	336	4.54	6.08	买入	10.2	11.4	10.5	0.00	5.15	(1.3)	3.95	141
安踏	2020	33.40	35.00	买入	30.0	24.4	20.1	2.35	2.87	22.3	5.80	896
味千中国	538	3.66	2.92	持有	5.1	19.6	18.4	3.84	4.16	(47.2)	3.74	40
中国动肉	3818	1.46	1.88	买入	7.9	7.5	6.9	7.21	8.01	6.7	2.20	81
菲利思	1368	2.14	2.88	持有	10.4	9.4	10.2	5.3	6.3	(0.4)	2.5	6
恒安国际	1044	81.45	78.51	持有	23.4	22.3	21.4	2.80	2.92	4.6	14.27	981
敏华控股	1999	6.60	8.71	买入	19.4	14.3	15.0	2.73	4.24	13.8	1.40	251
六福珠宝	590	32.80	34.40	买入	19.0	17.2	14.8	3.35	3.35	13.3	15.30	193
周生	116	18.60	17.10	买入	17.4	15.2	12.4	2.15	2.42	18.4	13.80	126
维达国际	3331	16.00	16.99	买入	23.4	28.1	23.5	1.13	1.00	6.5	6.20	191
中国食品	506	3.87	4.32	买入	15.5	32.3	25.8	0.75	1.06	(22.5)	1.97	108
莎莎国际	178	2.99	3.32	买入	22.3	26.7	19.8	5.69	5.05	6.2	0.76	89
统一	220	6.15	7.88	持有	37.5	25.0	0.2	0.57	0.76	1181.7	3.22	266
旺旺	151	5.88	5.57	持有	18.1	21.0	20.3	2.39	2.05	(5.6)	1.20	736
千百度	1028	2.58	2.78	买入	22.1	24.5	22.1	0.00	0.00	0.0	1.10	54
现代工业	117	1.88	1.68	持有	不适用	不适用	不适用	(26.5)	0.00	0.00	1.15	91
谭木匠	837	4.85	5.89	买入	11.0	11.5	11.0	4.54	4.33	0.0	2.57	12
银河娱乐集团	27	61.85	65.00	买入	42.4	28.4	26.0	0.71	1.05	27.7	11.78	2663
国美电器	493	0.92	1.02	买入	49.1	49.1	32.8	1.27	1.27	22.5	1.02	199
合生元	1112	49.30	45.80	买入	27.7	29.1	24.4	0.00	0.00	6.7	7.79	312
澳门博彩控股	880	6.84	7.10	持有	16.7	21.4	23.6	3.07	2.34	(15.9)	4.40	387
好孩子国际	1086	4.12	5.39	买入	21.7	25.8	13.7	1.21	0.73	25.7	2.34	46
中洲国际	2313	71.15	87.50	买入	30.1	40.5	20.5	1.69	2.18	21.1	15.07	1069
雅士利	1230	1.54	1.53	持有	不适用	不适用	不适用	0.00	0.00	不适用	1.39	73
老恒河酿造	2226	3.76	4.35	买入	8.5	8.7	8.5	2.40	2.33	0.0	4.15	22
秋实教育	1317	8.36	9.85	买入	31.1	23.8	19.8	1.12	1.54	25.1	1.79	115
达乐教育	1999	6.67	7.10	买入	23.7	21.8	19.4	2.24	3.12	1.33	1.19	82
天虹纺织	2678	9.90	12.70	买入	6.4	6.4	6.1	4.61	4.61	2.2	6.11	91
超盈国际	2111	4.53	5.09	买入	10.2	12.9	10.1	3.71	2.32	0.3	1.85	47
周黑鸭	1458	7.00	9.41	买入	16.2	18.1	16.6	1.84	2.44	(1.4)	1.83	167
宇华教育	6169	3.57	4.80	买入	21.8	17.9	17.9	0.00	2.62	21.9	0.83	116
好未来(美元)	TAL	29.64	36.37	买入	109.8	74.1	46.3	0.00	1.69	48.5	1.17	147
金蝶国际	268	4.11	3.91	买入	35.1	42.8	30.8	0.00	0.49	6.8	1.50	120
腾讯	700	38.00	46.00	买入	75.9	44.4	34.3	0.16	0.29	48.7	24.53	3667
网	777	19.92	28.80	买入	28.5	25.5	23.5	0.00	0.00	不适用	8.2	99
中通通讯	763	28.10	23.11	买入	28.3	25.3	24.7	0.00	0.00	不适用	7.0	771
金山软件	3888	21.90	29.10	买入	不适用	28.4	18.9	0.41	0.41	不适用	7.55	286
舜宇光学	2382	102.00	130.00	买入	77.8	37.1	27.8	0.32	0.68	67.2	5.20	1119
信利国际	732	3.46	4.80	买入	17.3	64.1	9.5	2.60	0.58	35.3	2.22	106
瑞声科技	2018	139.40	195.00	买入	35.7	26.4	20.4	1.07	1.52	32.3	14.09	1703
中芯国际	981	11.28	11.80	持有	19.5	11.0	9.9	0.00	0.00	(23.2)	1.85	47
比亚迪电子	285	15.80	30.00	买入	24.8	11.5	8.9	1.00	2.17	67.1	5.74	356
联想集团	992	4.31	10.50	持有	9.1	8.1	7.0	4.94	4.39	13.6	2.65	50
百度(美元)	BIDU	15.80	276.21	买入	3.4	1.9	1.7	0.00	0.00	40.6	47.56	55
百富环球	327	3.44	11.00	买入	5.7	5.1	4.8	1.16	1.45	8.5	2.79	39
神舟国际	861	4.81	10.50	买入	27.9	13.8	11.9	0.02	1.00	53.5	7.88	51
智飞体育	408	0.86	3.02	买入	7.7	6.9	6.1	0.00	0.00	0.00	1.11	14
慧聪网	2280	5.13	10.15	买入	23.3	14.3	10.0	0.00	0.00	52.5	1.64	52
IGG	799	7.85	13.98	买入	18.4	7.1	6.8	1.97	4.94	65.1	1.17	106
海昌控股	2255	1.68	2.06	买入	28.7	22.4	19.1	0.00	0.00	22.5	1.14	67
彩生活	1778	5.02	6.48	买入	16.3	14.9	12.8	1.98	3.36	13.0	1.71	54
Facebook(美元)	FB	180.18	210.59	买入	42.9	26.5	24.0	0.00	0.00	33.6	58.82	4288
苹果(美元)	AAPL	173.97	200.00	买入	20.5	19.1	15.8	1.26	1.38	13.8	33.64	8932
京东(美元)	JD	40.32	51.40	买入	不适用	100.8	43.8	0.00	0.00	不适用	4.76	576
中软国际	354	5.03	5.89	买入	23.4	19.8	14.6	0.00	0.23	26.4	2.28	121
中国航空信息网络	696	21.80	26.90	买入	22.7	22.7	19.5	1.19	1.10	8.0	4.91	68
科大讯飞(美元)	408	0.86	10.55	买入	7.0	5.7	5.7	0.00	0.00	3.9	2.11	68
微博(美元)	WB	101.83	122.79	买入	203.7	67.9	40.7	0.00	0.00	123.6	4.95	225
网易(美元)	NTES	356.43	375.42	买入	25.1	23.3	19.7	0.81	0.81	12.9	45.84	467
赛晶电子	580	1.83	2.50	买入	15.6	11.2	10.6	1.28	1.28	48.3	0.91	26
长飞光纤	6869	35.30	35.50	买入	15.6	9.3	8.5	1.59	2.58	35.5	8.21	241
丘铁科技	1478	11.26	19.00	买入	70.5	25.1	18.6	0.00	0.00	5.6	12.06	504
高伟电子	1415	2.70	4.10	买入	4.7	4.7	4.9	6.86	6.86	(2.3)	5.15	91
创维数码	751	3.06	5.80	买入	4.7	4.7	4.9	6.86	6.86	(2.3)	5.15	91
TCL多媒体	1070	3.85	4.50	持有	32.1	13.8	13.3	0.00	0.00	55.5	4.23	67
中集安瑞科	3899	6.16	7.79	持有	不适用	19.4	16.6	0.76	1.71	不适用	3.47	119
长城汽车	2333	8.93	10.36	买入	6.6	15.0	10.3	4.59	1.97	(20.1)	6.05	277
中国联塑	2128	4.84	4.84	买入	不适用	21.2	16.6	不适用	0.00	0.00	30.4	21.30
陌逅(美元)	MOMO	24.89	54.06	买入	28.6	14.0	10.7	0.00	0.00	63.3	14.85	50
金邦达宝嘉	3315	2.09	3.51	买入	7.3	7.3	7.0	0.81	0.57	1.7	2.26	17
高伟电子	1415	2.70	4.10	买入	4.7	4.7	4.9	6.86	6.86	(2.3)	5.15	91
长城汽车	2333	8.93	10.36	买入	6.6	15.0	10.3	4.59	1.97	(20.1)	6.05	277

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主要观点

• 港股市场：短期反弹后进入调整格局，需谨慎操作，不追高、候低买。
• 比亚迪电子：通过关联交易快速扩充产能，维持买入评级，目标价30.00港元。
• 迪尔：2017财年表现强劲，但未评级。
• 美股市场：特斯拉、苹果和亚马逊均出现业务调整，影响市场表现。
• 投资建议：重点关注具有增长潜力的股票，同时注意市场风险。

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关键信息

• 港股调整：恒指跳空下跌，市场整体动力放缓。
• 比亚迪电子：关联交易用于产能扩张，自动化提升。
• 迪尔：设备销售和金融服务业务表现强劲，净利润增长显著。
• 特斯拉：限制商业车辆使用充电站，影响用户权益。
• 苹果：AirPods断货，影响销售表现。
• 亚马逊：和解税务纠纷，支付1亿欧元。
• 股票估值：部分股票如比亚迪电子、李宁、安踏等估值吸引，维持买入评级。

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总结

本文档提供了港股和美股市场的分析，重点包括比亚迪电子和迪尔的公司研究，以及特斯拉、苹果和亚马逊的市场动态。整体市场呈现调整趋势，投资者需保持谨慎。比亚迪电子通过关联交易扩充产能，维持买入评级，目标价有显著上涨空间。迪尔的财务表现强劲，但未评级。美股市场中，特斯拉限制商业车辆使用充电站，苹果和亚马逊则面临供货和税务问题。投资建议指出，部分股票具有吸引力，但需关注市场风险。