2022年专精特新年度展望：年度主线，从元年到腾飞-20211209-德邦证券-33页_1mb

2022年专精特新年度展望总结

核心内容

本报告主要分析了2021年“专精特新”板块的表现，并展望了2022年该板块的发展趋势。报告指出，“专精特新”板块在政策支持下表现强劲，特别是在2021年下半年，涨幅显著高于沪深300和中证500。同时，报告提出2022年将聚焦碳中和、国产替代、自主可控三大投资主线，重点关注新能源、半导体、高端装备、军工等行业的细分领域头部企业。

主要观点

• 2021年表现回顾：

  • “专精特新”板块在2021年下半年显著跑赢大盘，涨幅达27.92%。
  • 中游制造个股表现突出，中小市值企业相对更优。
  • 板块估值处于历史中位，但低于沪深300，业绩保持高速增长。

• 2022年投资主线：

  • 碳中和：新能源车及清洁能源产业链（如光伏、风电、锂电、氢能）具备高成长性。
  • 国产替代：在半导体及关键元器件等硬科技领域，本土企业有望加速成长。
  • 自主可控：高端装备、武器装备等关键领域需加快核心技术攻关，重点关注进口替代和自主可控机会。

• “专精特新50”指数：

  • 通过自下而上筛选构建，表现优于板块整体。
  • 年初至今累计涨幅近50%，跑赢沪深300和中证500。

关键信息

板块表现

• 2021年“专精特新”板块累计涨幅为27.92%，显著高于沪深300（-8.27%）和中证500（11.88%）。
• 板块估值水平PE（TTM）为68.26倍，处于历史中位值，但低于沪深300。
• 2022年板块市盈率中值预计降至29.9倍，低于沪深300约9.8%的分位值。

个股表现

• 涨幅前10个股平均市值为273.4亿元，跌幅前10平均市值为133.0亿元。
• 重点行业包括电源设备、化学制品、医疗器械、专用设备、半导体、新材料等。

政策支持

• 国务院《实事清单》：提出31项举措，支持中小企业高质量发展，包括财税支持、信贷支持、融资渠道等。
• 北交所设立：旨在服务创新性中小企业，降低融资门槛，提升资本市场的服务能力。
• 地方培育：各地已全面开展“专精特新”企业培育，提供奖补和政策支持，推动中小企业快速发展。

行业分析

• 新能源：光伏、风电、新能源车锂电池等细分领域表现突出，增长潜力大。
• 半导体：国产替代趋势明显，本土企业成长性高。
• 高端装备：数控机床、工业机器人等具备进口替代和自主可控潜力。
• 军工：国防支出增长，企业迎来发展机遇，重点关注产业链核心企业。

风险提示

• 国内外疫情反复
• 国际贸易摩擦加剧
• 宏观经济承压
• 新能源政策推进不及预期
• 产业政策变化
• 下游需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 技术更迭风险
• 原材料价格大幅波动

重点行业与企业

• 光伏：京运通、鑫铂股份
• 风电：振江股份
• 新能源车锂电池：恩捷股份
• 半导体：圣邦股份、芯海国际、芯朋微、富瀚微、艾为电子、捷捷微电、至纯科技、芯碁微装、金宏气体、安集科技
• 数控机床：科德数控、华锐精密、欧科亿、恒锋工具、昊志机电、浙海德曼
• 工业机器人：绿的谐波
• 军工：火炬电子等

政策与市场趋势

• 政策全面扶持“专精特新”中小企业，预计在“十四五”期间，培育百万家创新型中小企业、10万家省级“专精特新”企业、1万家国家级“小巨人”企业。
• 地方政策支持力度加大，各地已推出多项奖励措施，推动中小企业快速发展。

总结

“专精特新”板块在2021年表现强劲，2022年有望继续领跑市场。政策支持、技术创新、产业链协同等因素将推动该板块持续增长。重点关注新能源、半导体、高端装备、军工等领域的头部企业，把握“碳中和”、“国产替代”、“自主可控”三大投资主线。同时，需警惕政策变化、市场竞争、技术更迭等风险。