20220331-德邦证券-策略专题_专精特新手册V1.0_168页_9mb

专精特新专题总结

核心内容

“专精特新”中小企业已成为国家战略重点支持对象，政策扶持力度不断加大，旨在推动中小企业实现高质量发展，构建优质企业梯度培育体系。2021年730政治局会议将“专精特新”提升至国家战略层面，2021年11月国务院发布《为“专精特新”中小企业办实事清单》，提出31项举措，从财税、信贷、融资、产业链协同、创新能力、数字化转型、人才支持、市场开拓、精准对接服务、万人助万企活动等10个方面推进中小企业发展。同时，北交所的设立为“专精特新”中小企业提供了更加便捷的融资渠道，提升其资本市场服务能力。

主要观点

• 政策全面扶持：中央及地方政府通过财政补贴、税收优惠、融资便利、人才引进等多方面支持“专精特新”中小企业发展，预计在“十四五”期间投入超过100亿元奖补资金，支持1万家左右“小巨人”企业发展。
• “专精特新”发展路径：国家鼓励中小企业在专业化、精细化、特色化、新颖化方面发展，形成差异化竞争优势。
• 北交所设立意义重大：北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，通过放宽上市条件、优化融资机制等方式，提升“小巨人”企业直接融资能力，降低融资门槛。
• 中小企业培育进展：截至2021年底，全国已累计认定4762家国家级“小巨人”企业，各地也在积极出台扶持政策，推动“专精特新”企业数量和质量的双提升。
• “专精特新”50组合构建：通过“专、精、特、新”四维度筛选，选取市值最高的50家“小巨人”企业作为重点研究对象，聚焦于高成长、高景气的细分领域。

关键信息

政策支持

• 2021年中央财政安排不少于30亿元支持“小巨人”企业发展，2021-2025年累计投入100亿元奖补资金。
• 多项政策包括税收优惠、信贷支持、债券融资、设立“专精特新”专板、设立专项资金、支持企业数字化转型、鼓励企业参与产业链协同创新等。

地方行动

• 各地已全面开展“专精特新”培育工作，如天津推出“专精特新贷”融资产品。
• “十四五”期间，各地提出明确的“专精特新”培育目标，如浙江计划2025年培育800家国家级“小巨人”企业、10000家省级企业，山东计划2025年培育1500家省级企业。

“专精特新”50组合筛选标准

• “专”：以核心业务收入占比为衡量标准，选取核心业务收入占比前75%的企业。
• “精”：以管理层及员工学历结构加权计算综合学历权重指标，选取前75%的企业。
• “特”：以专利数量为衡量标准，选取专利数量不低于30项的企业。
• “新”：以研发投入金额、研发支出占收入比例、研发人员数量占比三项指标加权计算，选取高于中位数的企业。

行业分布与成长性

• 组合主要集中在化学制品、半导体、电源设备、医疗器械、通用机械、专用设备、计算机设备等行业。
• 50家组合企业未来3年营收、净利润复合预期增速分别为32.22%和36.61%，其中半导体、电源设备板块的净利润CAGR分别高达45.96%和60.24%。
• 组合整体毛利率中值为37.01%，其中医疗器械、通用机械、专用设备、半导体、计算机设备等板块毛利率均超过40%。
• 研发投入中值为7.56%，体现出较强的技术创新能力和成长潜力。

风险提示

• 国内外疫情反复：可能影响中小企业经营及市场环境。
• 国际贸易摩擦加剧：可能对出口导向型企业造成不利影响。
• 宏观经济承压：可能对中小企业融资和盈利能力产生压力。
• 新能源政策推进不及预期：可能影响相关企业的增长前景。
• 产业政策变化：可能对中小企业的发展路径产生影响。
• 下游需求不及预期：可能影响企业销售业绩。
• 市场竞争加剧：可能压缩企业利润空间。
• 技术更迭风险：可能影响企业技术优势。
• 原材料价格大幅波动：可能影响企业成本控制能力。

重点企业概述（部分）

总结

“专精特新”中小企业作为国家推动经济高质量发展的重要力量，正迎来前所未有的政策红利与市场机遇。通过多维度筛选，构建“专精特新”50组合，聚焦于高成长、高景气、高技术壁垒的细分领域龙头企业。在政策、资本市场的双重推动下，这些企业有望在未来实现更快速的发展，并在各自领域中成为明日“单项冠军”。然而，仍需警惕国内外疫情、宏观经济波动、国际贸易摩擦等潜在风险。