20240224-国金证券-贵金属行业研究_掘_金_系列（六）_当我们交易金银比时_交易的是什么__32页_4mb

总结

本期报告分析了黄金和白银市场的行情、投资观点和风险。

行情回顾
由于美国1月非农和CPI数据超预期，降息预期推迟，黄金和白银价格涨后回落。黄金最高至205325美元/盎司，收于201860美元/盎司；白银最高至2323美元/盎司，收于2307美元/盎司。模型预测2024年金价涨至2366美元/盎司，2025年涨至2521美元/盎司。

投资观点

1. 金银比修复需要黄金快速上涨和白银投资需求激发。目前条件不充分，美联储降息信号可能在黄金主升浪时触发白银上涨。
2. 美联储政策反复是风险，若降息推迟，黄金和白银价格可能下行；黄金股估值低位，适合右侧配置期布局。

投资建议
关注黄金股相关标的，如银泰黄金、中金黄金、山东黄金等。需关注经济数据，尤其是非农就业人数变动，以预判美联储政策转向。

风险提示
美联储货币政策反复、黄金公司业绩不及预期、美国经济超预期向好。若经济强于预期，黄金股和黄金价格涨幅受限。

此总结基于报告内容，体现了黄金白银市场的关键动态和观点。