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格林大华期货铜早报总结（20210730）

核心内容概述

本报告对铜期货市场进行了分析，指出当前铜价受到多方面因素影响，整体走势呈现震荡偏强态势。主要关注点包括宏观经济数据、库存变化、环保政策、矿端干扰以及地缘政治风险等。

主要观点

• 全球宏观经济环境：美国第二季度GDP增长低于预期，首次申领失业救济人数也低于预期，表明美国经济复苏动力有所减弱，对美元指数形成压制，间接利好铜价。
• 美元指数波动：美元指数显著回调，为铜价提供支撑，尤其在海外铜市场表现强劲的情况下，伦铜价格上行。
• 国内铜市场表现：国内铜库存持续下降，现货市场升水维持，显示下游补库需求仍在，市场供应偏紧。
• 政策与环保影响：中国环保部对“两高”项目实施严格管控，进一步限制产能扩张，对铜价形成支撑；秘鲁因社区抗议导致道路封锁，影响铜矿生产，加剧供应紧张。
• 库存与供需关系：国内电解铜社会库存减少，保税区库存下降，显示市场供需关系偏紧，对铜价有利。
• 技术面支撑：国内主力合约支撑位为70000元/吨，第一压力位为73500元/吨；伦铜价格在9500美元/吨至9900美元/吨区间震荡。

关键信息

利多因素

• 铜精矿TC/RC上涨：mymetal铜精矿TC/RC为53.6/5.36美元/吨，较上周上涨。
• 国内库存下降：截至7月26日，中国电解铜社会库存减少2.47万至14.43万吨；保税区库存减少1.0万吨至48.8万吨。
• 现货升水维持：电解铜升贴水持平于升300元/吨。
• 环保政策收紧：中国环保部对“两高”项目实施严格控制，抑制产能扩张。
• 秘鲁矿端干扰：秘鲁社区抗议导致道路封锁，影响Las Bambas铜矿生产，造成供应紧张。

利空因素

• LME铜库存增加：截至7月29日，LME铜库存增加4950吨至235175吨，可能对铜价形成压力。

操作建议

• 短期策略：建议投资者逢低做多，关注国内主力合约支撑位70000元/吨。
• 价格区间：国内铜价预计在70000元/吨至73500元/吨之间震荡；伦铜价格预计在9500美元/吨至9900美元/吨之间波动。

风险提示

• 变异毒株传播：若变异毒株快速传播，可能对全球经济造成冲击，推高美元指数，从而对铜价形成下行压力。
• 政策变动：国内外政策可能发生变化，影响市场供需和价格走势。
• 市场情绪波动：地缘政治和经济数据变化可能引发市场情绪波动，影响铜价表现。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或及时性作出任何保证。报告内容仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应根据自身风险承受能力审慎决策，市场有风险，投资需谨慎。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780