20250119-华泰期货-铜周报_废铜供应受影响较大_铜价或易涨难跌_8页_1mb

铜市场周内表现震荡走高，LME库存下降，上期所库存上涨；现货升贴水走低。美国宏观经济数据温和反弹，增加了美联储6月降息预期。铜精矿TC价格续降至313美元/吨，市场交投冷清，冶炼厂可能因成本压力出现检修。国内消费端节前谨慎，新增订单有限，废铜供应受反向开票影响下滑，TC持续低位或致冶炼减产。进口铜到货增加但仍存缺口，沪伦比值偏弱背景下铜价相对抗跌。总体来看，在宏观宽松预期和节前补货支撑下，铜价或易涨难跌，建议套利暂缓，期权可考虑空72,000关口，需警惕需求不及预期与流动性风险。