20250309-国泰期货-短纤_瓶片周度报告_45页_3mb

瓶片（PR）观点总结

1. 供需情况
   瓶片开工率73%，低于历史同期水平；下游需求支撑较好，大厂低
   价采购积极性高，成交放量。3月检修装置逐渐复产（万凯、仪征、腾龙、逸盛海南），预计3月维持去库，4月可能小幅累库。
2. 价格与成本
   成本坍塌，PTA供需转好，3-4月去库确定性较强，但高仓单压
   力下基差难有明显走强。单边价格随成本震荡偏弱，推荐逢高空头头寸。
3. 基差与替代品
   绝对价格下跌，基差走强，部分牌号升水。替代品价差较高，瓶片相对PP等通用塑料性价比突出，替代空间有限。

短纤（PF）观点总结

1. 供需与开工
   短纤开工率提升至88.6%，下游纱线复工较快，但订单不旺盛，后续补库需求以刚需为主。库存中性偏高，预计3月下迎补库。
2. 价格与成本
   短纤价格随成本震荡偏弱，建议逢高空。原料端PTA下跌，聚酯负荷提升，成本支撑减弱。
3. 下游需求
   织造开工率虽恢复较快，但终端消费疲软，下游采购意愿不足，利润修复情况分化。

核心结论

• 短期：供需博弈，基差支撑较强，现实端偏强；但预期受累库压制，多单谨慎。
• 中期：成本支撑减弱，累库压力下价格趋势偏弱，建议观望空机会。

风险提示

• 原油增产、反倾销政策扰动出口需求；
• 新产能投放不及预期；
• 终端消费复苏不及预期。