20251019-国泰期货-短纤_瓶片周度报告_44页_3mb

国泰君安期货对短纤（PF）和瓶片（PR）的周度分析显示，两者均处于偏弱震荡格局，但下方空间有限。短纤方面，工厂开工率维持高位（约94.3%），库存持续下降，下游纱线利润修复，冬季面料需求回暖带动买气回升，结构性旺季显现。尽管成本端支撑偏弱，基差和加工费估值合理，短期难见显著负反馈，预计震荡为主，策略上建议空单逐步止盈，持有正套。

瓶片方面，行业开工率小幅提升至82%，但四季度整体维持80%左右，富海新装置投产推迟。需求进入淡季，饮料、食用油及片材开工回落，出口环比下行，海运费降低影响有限。美国将瓶片移出豁免清单，后续出口存在不确定性。当前现货加工费偏高，11-12月合约有压缩压力。虽然低价刺激采购，大厂补库意愿不强，累库压力仍存，但绝对价格低位和现货成交提供支撑。策略建议空单观察止盈，跨期做正套，并可在加工费480-500元/吨附近尝试多TA空PR。

总体来看，中美贸易谈判反复影响市场情绪，但聚酯产业链各环节利润尚可，下游修复明显，内需秋冬季有望改善，出口未完全清零。基本面无显著恶化，短期以震荡看待，关注终端订单持续性和成本端原油走势。风险点为原油大幅下跌及上游装置意外停工。