20240508-国泰期货-光伏月度数据报告_终端同比增但环比回落_产业链库存压力逐步显现_13页_1mb

光伏行业月度数据报告总结

核心内容概述

2024年5月8日发布的光伏月度数据报告指出，尽管光伏终端需求在一季度同比有所增长，但整体仍处于供需失衡的过剩周期，产业链各环节库存压力逐步显现，价格持续回落。报告对中、欧、美、印及其他市场进行了详细分析，并对产业链各环节的供需变化与价格走势进行了预测。

主要观点

1. 中国光伏装机情况

• 2024年3月新增装机9.0GW，环比下降48%，同比下降32%。
• 1-3月累计新增装机同比+36%，主要由于部分项目延后至1-2月并网。
• 二季度国内地面电站装机预计逐月缓增，组件中标情况显示需求逐步修复。

2. 欧洲光伏装机情况

• 2024年3月组件出口至欧洲约9.1GW，环比+47%，同比-10%。
• 1-3月累计出口同比-14%，欧洲地区主要消化自身库存。
• 一季度受红海危机影响，欧洲经销商提前拉货，库存显著去化。
• 二季度欧洲进入消费旺季，组件拉货力度预计回升。

3. 美国光伏装机情况

• 2024年2月新增装机1.5GW，环比-61%，同比+7%。
• 1-2月累计新增装机同比+29%，终端需求小幅增长。
• 4月24日美国制造商递交反倾销/反补贴调查请愿书，影响东南亚组件出口。
• 若调查通过，将对美国进口构成重大冲击，且美国本土电池片产能仍不足，影响组件供应与装机成本。

4. 印度光伏装机情况

• 2024年3月新增装机6.24GW，同比大幅增长，创近五年新高。
• 主要原因与ALMM清单执行前的抢装有关。
• ALMM清单不包括中国厂商，后续组件出口至印度将面临较大阻力。

5. 其他市场光伏装机情况

• 巴西、日本、澳洲等市场装机数据呈现不同趋势，主要受进口政策、利率变化等因素影响。

关键信息

产业链各环节表现

硅料环节

• 价格持续回落，多晶硅致密料报价4.2万元/吨，月环比-26.5%。
• N型硅料报价4.6万元/吨，月环比-34%。
• 硅料库存持续累库，已达近两年新高。
• 二季度有新增产能投产，但部分老产能计划检修，预计库存进一步累积，价格仍有下行空间。

硅片环节

• P型182硅片报价1.59元/片，月环比-9%；P型210硅片报价2.13元/片，月环比-13%。
• N型硅片价格相对稳定，N型210硅片报价2.25元/片，月环比-17%。
• 部分硅片厂商减产，库存累库节奏放缓，但整体库存仍处于高位。
• 硅片价格弱势，利润被挤压。

电池片环节

• P型182电池片报价0.35元/瓦，月环比-8%；P型210报价0.37元/瓦，环比不变。
• TOPCon182报价0.39元/瓦，月环比-15%；TOPCon210报价0.41元/瓦，月环比-15%。
• HJT210电池片报价0.58元/瓦，月环比-2%。
• 4月电池片产量环比提升，N型电池片占比达68%。
• 5月排产预计小幅提升，但P型电池片因结构性短缺价格小幅上涨。
• 库存有所累库，价格维持弱势。

组件环节

• P型182双玻组件报价0.86元/瓦，月环比-8%；P型210双玻组件报价0.89元/瓦，月环比-6%。
• TOPCon182组件报价0.89元/瓦，月环比-7%；TOPCon210组件报价0.94元/瓦，月环比-5%。
• 4月组件产量达55.4GW，5月预计排产56.3GW，环比+1.6%。
• 二季度组件排产保持高位，但若终端需求恢复不及预期，库存压力将对价格和三季度排产构成利空。

总结

整体来看，光伏行业在2024年一季度表现出终端需求同比增长但环比回落的趋势，产业链库存压力逐步显现，价格持续下跌。尽管部分市场（如欧洲）库存有所去化，但整体仍处于过剩周期。硅料、硅片、电池片和组件价格均承压，利润向下游转移，上游企业面临减产与库存压力。

随着二季度国内地面电站逐步修复，以及欧洲市场进入传统旺季，需求有望回暖，但若终端恢复不及预期，库存压力可能进一步影响价格走势和排产节奏。美国进口政策的不确定性亦可能对产业链造成冲击，需密切关注后续调查结果与政策变化。印度市场因ALMM清单影响，出口前景不明朗。整体而言，光伏行业仍需面对结构性调整与市场不确定性带来的挑战。