20230930-川财证券-锂电行业2023年9月月报_政策稳定信心_行业趋势向好_9页_643kb

川财证券研究报告总结

核心观点:
"金九银十"车市旺季，各地补贴与厂商冲量措施共同发力，叠加节日效应，9月车市热度保持，但终端优惠增加导致消费者观望情绪上升，出现延迟购车。乘联会数据显示：9月狭义乘用车零售约1980万辆，环比31%，同比30%；新能源零售约750万辆，环比47%，同比增长223%，渗透率约37.9%。8月汽车类消费品零售总额同比增长11%。政策方面，三季度稳增长措施出台，如调降存量房贷利率和个人所得税扣除额度，可能进一步稳定消费信心。建议关注产业链中电池环节（如盈利能力较强的企业）和新技术变革方向（如复合集流体、钠离子电池、固态电池、大圆柱电池）。

上月市场表现:
2023年9月，上证指数下跌0.3%，沪深300下跌2.01%，创业板综指下跌2.27%，中证1000下跌0.42%。 sectors 表现中，SW煤炭、医药生物、石油石化排名靠前，SW传媒、美容护理、电力设备排名居后。电池指数下跌10.17%，跑输上证指数。个股涨跌剧烈：欣旺达、厦钨新能等涨幅高达66.9%-60.2%，而德方纳米、宁德时代等跌幅大幅达-18.37%至-14.17%。

重点公司动态:

• 杉杉股份宣布收购LG化学部分SP业务及相关资产，总价1407亿元。
• 美联新材控股孙公司签订合同，销售200吨普鲁士蓝钠离子电池正极材料，合同金额1000万元。
• 容百科技预计第三季度净利润22-28亿元，环比大幅增长，单吨净利恢复，三元和磷酸锰铁锂销量提升。

行业资讯:
9月，多地推进电动车基础设施，如济南首座"光储充放"一体化充电站投运；鹏辉能源在青岛开工储能电池零碳制造基地；ESS公司交付加州长时储能系统。同时，特斯拉、日本与加拿大等合作电动车电池供应链，巩固关键矿产供应。

A股市场表现详情:

• 电池板块整体下跌，指数月涨幅居后，跑输大盘。
• 公司层面，涨跌分化明显，部分个股月涨幅超60%，多为正极材料和储能相关企业；跌幅严重的公司如天赐材料、宁德时代，跌幅逾-17%。

风险提示:
产业政策低于预期、市场风格偏好、技术变革失败或竞争加剧风险，可能导致行业增速放缓或价格波动。政策不确定性仍为重要因素。

整体分析:
报告强调九月车市在政策和节日因素推动下保持增长，但消费者行为变化和竞争加剧可能影响未来需求。建议投资者关注电池供应链和技术革新，以捕捉行业机会，同时警惕政策和市场竞争风险。市场表现显示板块波动性大，需跟踪个股动态和政策导向。