20231130-川财证券-锂电行业2023年11月月报_下游需求强劲_智能网联提速_8页_678kb

川财证券锂电池行业分析报告（2023年11月）摘要

一、核心观点

1. 市场现状：11月中旬乘用车总体折扣率约19.0%，与10月底持平，厂商通过结构性调整保利润，总体价格仍下行。
2. 零售数据：
   • 狭义乘用车零售约2080万辆，环比增长23%，同比增长260%。
   • 新能源车零售约820万辆，环比增长62%，同比增长364%，渗透率39.4%。
3. 消费趋势：消费者对降价依赖性强，降价效果钝化，增量有限。
4. 投资方向：建议关注盈利能力强的电池环节及新技术（复合集流体、钠离子电池、固态电池、大圆柱电池）。

二、市场表现

1. 股指变动：
   • 上证指数上涨0.36%，沪深300下跌2.14%，创业板指上涨0.96%，中证1000上涨18.6%。
2. 行业对比：
   • 高涨幅行业：煤炭、传媒、社会服务；
   • 低涨幅行业：建筑材料、电力设备、非银金融。
3. 电池板块：电池指数下跌660%，跑输上证指数。
4. 个股表现：
   • 涨幅前十：壹石通（+3283%）、德瑞锂电（+2516%）、昆工科技（+2126%）、先惠技术（+1889%）、中国宝安（+1317%）。
   • 跌幅前十：德方纳米（-1783%）、天赐材料（-1298%）、容百科技（-1244%）、科达利（-1226%）、宁德时代（-1213%）。

三、重点动态

1. 格林美：参股公司ECOPROMATERIALS在韩国挂牌上市。
2. 璞泰来：拟通过全资子公司收购江苏箔华80%股权，加强产业链布局。

四、风险提示

• 产业政策变动
• 市场风格偏好转移
• 技术、竞争及政策路线风险
• 下游需求及智能网联化不确定性

五、行业资讯

1. 宝马停产后转型电气化；
2. 丰田推进固态电池商业化；
3. 西班牙格雷能源建全球最大41GWh储能项目；
4. SKOn工厂发生火灾。

分析师评级：投资建议以6个月内绝对收益为标准。