20240427-华创证券-_债券周报_每周高频跟踪_通胀边际正加速修复_13页_1mb

本周债券周报聚焦“通胀边际正加速修复”，主要分析高频数据变化，评估经济趋势对债市的影响。

报告指出，上周降水天气扰动施工节奏，但投资品如螺纹钢和水泥价格保持涨势，预计5月专项债资金到位提速将带动基建投资和实物工作量提升，可能会进一步支持工业生产。通胀方面，猪肉、蔬菜价格下降，但铜、螺纹钢等工业品价格上涨，尤其沪铜周均价环比上涨8%，可能提前拉高PPI，需关注通胀回升对债市情绪的扰动。工业领域，多数工业品开工率上升，但沥青生产季节性降低；螺纹钢去库加速，尽管需求强劲，但上游成本支撑减弱。投资端，住房销售持续疲软，水泥价格涨幅收窄，显示房地产市场动能放缓。消费方面，地铁出行和汽车销量维持高位但有回落迹象。二季度重点观察专项债发行和通胀动态，风险包括PPI超预期波动。

总体来看，本周数据显示经济修复边际改善，但需求侧压力犹存，债市需警惕政策变化和通胀风险。