20160201-广发证券-房地产行业跟踪_各线城市成交出现环比回落现象_13页_1mb

房地产行业总结

核心内容

房地产市场整体呈现成交环比回落、同比上升的趋势。1月份，全国64个城市的房地产成交面积同比增长约18%，但周度同比增幅逐步收窄，显示市场热度有所下降。政策环境依旧宽松，地方政策持续支持住房消费，包括保障房货币化、农民购房补贴等，有助于稳定市场。

主要观点

成交情况

• 一线城市：上周房地产成交面积为110万平米，环比下降3%，但同比上升2%。其中，北京和广州环比上涨，上海和深圳环比下滑，深圳降幅较大。
• 二线城市：上周房地产成交面积为324万平米，环比下降2%，同比上升13%。样本城市涨跌参半，石家庄涨幅最大（36%），天津降幅最大（26%）。
• 区域表现：
  • 珠三角：整体成交环比上涨，其中深圳环比下滑39%，广州和东莞环比上涨。
  • 长三角：整体成交环比下降，主要受上海、南京和杭州下滑影响。
  • 环渤海：成交环比略有下降，但部分城市如青岛和济南表现较好。
  • 中部和其他地区：成交环比均下降，其中中部地区降幅较大，其他地区涨跌不一。

库存与去化

• 推盘量：上周全国15个城市推盘量环比略有下滑。
• 库存指数：全国15城市库存指数企稳，上海和北京库存指数继续下行。
• 去化速度：12大城市去化速度环比继续下行，但一线城市去化周期降至6.8个月，短期房价上涨动力较强。

关键信息

• 政策支持：地方政策继续推进保障房货币化、农民购房补贴等，以刺激市场需求。
• 市场趋势：1月成交同比快速增长，但周度同比增幅收窄，预计2、3月仍将保持增长，但增幅可能进一步收窄，进入二季度后可能面临增长压力。
• 投资建议：继续看好房地产金融及部分转型和国企改革个股，广发地产组合保持不变，包括中南建设、嘉宝集团、海德股份、广东明珠和京投银泰。

风险提示

• 利好政策落地进度不及预期。
• 行业销售增速低于预期。

重点城市商品房市场跟踪

• 北京：保障房政策继续优化，公租房收入准入线向新职工倾斜，老年家庭专项配租。
• 青岛：房地产市场表现稳健，成交与去化均有所提升。
• 上海：计划在“十三五”期间新增5万套保障住房，完善住房保障体系。
• 南京：房地产成交环比下降11%，但去化保持稳定。
• 杭州：房地产成交环比下降7%，但去化速度加快。
• 深圳：保障房建设目标明确，但房地产成交环比下降39%，去化周期较长。
• 广州：房地产成交环比上涨21%，去化周期维持在39个月。
• 东莞：房地产成交环比上涨14%，去化周期为31个月。
• 南昌：房地产成交环比下降7%，去化周期为27个月。
• 福州：房地产市场政策支持力度加大，去化周期为53个月。
• 厦门：房地产成交环比持平，但去化周期较长。
• 海口：房地产成交环比下降23%，去化周期为29个月。
• 吉林：房地产成交环比下降13%，去化周期为49个月。
• 长春：房地产成交环比上涨7%，去化周期为49个月。

投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：包括万科A、招商蛇口、保利地产、金地集团、中南建设、嘉宝集团、海德股份、广东明珠、京投银泰、广宇集团、世荣兆业、宋都股份等。
• 持有：包括莱茵体育、新华联、华发股份、海航投资、世联行等。

地产公司市场表现

• 上周重点覆盖公司股价周变动幅度不一，部分公司如中南建设、嘉宝集团、海德股份、广东明珠和京投银泰表现稳定。
• 重点覆盖公司公告和新闻显示，部分公司进行股权交易、土地竞拍、增持等，显示市场活跃度。

联系方式

• 广发证券—房地产行业研究小组

  • 乐加栋：首席分析师，复旦大学经济学硕士，七年房地产研究经验。
  • 郭镇：分析师，清华大学工学硕士，三年房地产研究经验。
  • 金山：分析师，复旦大学经济学硕士，两年房地产研究经验。
  • 李飞：研究助理，中国科学技术大学金融工程硕士，2015年进入广发证券发展研究中心。

• 联系信息

  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401，邮政编码510620。
  • 深圳市：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦17楼，邮政编码518000。
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045。
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼，邮政编码200120。
  • 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。