固定收益专题报告：寻找城农商行二永债的下沉边界-240709-中泰证券-22页_593kb

本报告分析了城农商行二永债的投资价值和评级模型。核心观点：由于城投利差收敛，市场转向性价比券种，城农商行二永债热度上升，需确定合理的下行边界。方法采用熵权法赋予指标权重，并使用多规则赋分策略，包括考核标准区间打分、分位数线性打分和定性项直接赋分，覆盖35项指标如资产质量、负债质量、盈利能力、风险评估等。分析涵盖8个维度，总分前银行多为上市或央行政策性交易商，但城农商行部分表现强劲。提出三种择券策略：期限区间侧重基本面，适度加入流动性；短 срок优先流动性；针对二永债分开筛选，推荐46只债券。风险包括模型偏差、指标主观性和数据完整性问题。整体评估为中国特色固定收益市场下的结构性机遇，强调收益与风险平衡。

（字数：450）