20210528-国金证券-估值手册_最新A股_港股和美股估值_26页_954kb

最新A股、港股和美股估值总结

核心内容概述

本报告由国金证券分析师艾熊峰发布，日期为2021年5月28日，主要分析了A股、港股和美股的估值情况，包括主要指数和行业估值的比较，以及国际估值的横向对比。报告还涉及市场流动性风险和免责声明等内容。

主要观点

国际估值比较

• 报告中通过图表展示了全球主要指数的市盈率（PE）和市净率（PB）与ROE（净资产收益率）的关系，用于评估不同市场的估值水平。
• 通过比较发现，A股、港股和美股的估值存在显著差异，反映了各自市场环境和投资者情绪的不同。

A股主要指数及行业估值

• 万得全A指数：报告分析了其涨跌幅及估值变化，提供了历史数据与当前估值的对比。
• 主要指数PE与历史比较：
  • A股整体PE：图表显示了自2010年以来的PE走势，用于评估整体市场的估值水平。
  • 非金融PE：剔除了金融板块后，分析了A股非金融部分的估值。
  • 沪深300指数PE：作为蓝筹股代表，其PE走势具有重要参考价值。
  • 创业板指数PE：反映了成长型企业的估值趋势。
• 行业估值：
  • A股行业PE分布：按分位数排序，有助于识别高估值和低估值行业。
  • A股行业PB分布：同样按分位数排序，用于分析不同行业的市净率水平。

港股主要指数估值

• 港股主要指数PE：自2007年起的PE走势，用于评估港股整体市场估值。
• 恒生指数PE：作为港股代表，其PE走势反映了市场整体情况。
• 恒生国企指数PE：侧重于国企板块的估值分析，具有不同的市场特征。

美股主要指数估值

• 美股主要指数PE：自2003年起的PE走势，提供了长期趋势参考。
• 标普500指数PE：作为美国股市的重要代表，其PE走势具有广泛的市场影响力。
• 纳斯达克指数PE：反映了科技股的估值水平，通常与成长性相关。

关键信息

市场流动性风险

• 海外黑天鹅事件：包括地缘政治风险、主权评级下调等，可能导致市场波动加剧，进而影响估值。
• 市场波动性：估值可能因市场波动过大而剧烈变动，需密切关注。

免责声明

• 报告内容基于公开资料和实地调研，但不保证其准确性和完整性。
• 报告中的信息和观点可能随时间变化，不构成投资建议。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者参考，非C3级投资者使用本报告进行投资将自行承担风险。
• 报告仅限中国大陆使用，且不构成法律、会计或税务操作建议。

图表概览

报告来源与联系方式

• 来源：Wind、Bloomberg、国金证券研究所
• 联系信息：
  • 上海：电话 021-60753903，传真 021-61038200，邮箱 researchsh@gjzq.com.cn，地址 上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼
  • 北京：电话 010-66216979，传真 010-66216793，邮箱 researchbj@gjzq.com.cn，地址 中国北京西城区长椿街3号4层
  • 深圳：电话 0755-83831378，传真 0755-83830558，邮箱 researchsz@gjzq.com.cn，地址 中国深圳福田区深南大道4001号时代金融中心7GH

总结

本报告通过对比A股、港股和美股的估值指标，为投资者提供了多维度的市场分析工具。其中，PE（市盈率）和PB（市净率）是核心估值指标，结合ROE（净资产收益率）和风险溢价（整体PE - 10年期国债收益率）进行分析，有助于判断市场是否被高估或低估。此外，报告还提醒了市场流动性风险，建议投资者在使用报告时需结合自身情况，并注意免责声明内容。