20250220-国元国际控股-月度供需基本平衡_短期价格以稳为主_2页_268kb

多晶硅行业分析总结

根据国元证券研究报告，主要聚焦在2025年2月20日发布的多晶硅行业点评。内容基于硅业分会最新报价，分析当月供需状况和价格动态。

首先，硅业分会数据显示，本周多晶硅价格基本持稳。n型复投料成交价区间390-460万元/吨，均价417万元/吨；n型颗粒硅成交价区间380-410万元/吨，均价390万元/吨；p型多晶硅成交价区间320-360万元/吨，均价340万元/吨。本月签单已接近尾声，多数企业进入交付期，n型多晶硅成交企业约7家，价格整体稳定，受下游产品价格预期影响，企业以稳价为主，涨价情绪减弱。

其次，月度供需方面，近期多晶硅排产约92万吨，环比下滑7%，头部厂家延续减产策略，整体开工率变动不大。预计3月有1-2家企业的开工率将上调，同时有1-2家逐步转检修或降负荷，供应将小幅恢复。需求端，下游拉晶厂提产，继续消化低价库存，整体供需呈基本平衡，库存去化缓慢。

政策层面，新能源发电市场化推动光伏行业，尤其是"新老划断"机制促使开发商加速项目并网，以锁定政策红利。这些因素可能导致终端需求回暖，如果硅料排产和库存维持低位，则价格有望理性回归，但短期内价格变动受限于市场预期和终端需求延迟。

报告强调，当前市场焦点在于等待终端需求变化和政策落实，以实现硅料价格平稳调整。总体而言，行业处于供需平衡过渡期，价格趋势偏向稳定，企业需警惕市场需求波动。

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