20180903-联讯证券-_联讯医药行业点评_国常会调整基药目录_利好品种优秀_竞争格局较好的企业_4页_544kb

医药生物行业分析总结（2018年09月03日）

核心内容概述

本报告由联讯证券医药行业分析师李晨光发布，主要围绕国务院调整基本药物目录对医药行业的影响进行分析。报告指出，此次调整在覆盖临床主要病种的基础上，重点聚焦癌症、儿科、慢性病等治疗领域，新增187种中西药，总数达到685种，较原520种基药增加了165种，同时剔除22种药品。调整后的目录尚未公布，但分析师根据历史数据和行业趋势进行了合理推测。

主要观点

1. 基药目录调整对企业的利好与利空

• 利好企业：部分疗效确定、市场覆盖率低的新药，如乐普医疗的氯吡咯雷和联邦制药的胰岛素，通过进入基药目录，可实现快速市场推广和销量增长。
• 利空企业：市场覆盖率已经较高的药品，未来可能面临价格下降压力，从而影响利润空间。但这类药品通常具有广泛的临床应用和充分的验证，因此整体影响有限。

2. 带量采购对行业的影响

• 国常会提出推进基本药物医疗机构集中带量采购，目前仅在少数地区试点。
• 带量采购趋势是价格下降、销量上升，中标企业将受益，未中标企业则面临较大冲击。
• 未来全面推广后，将有利于国产替代品种，但对无竞品的国产品种可能带来市场萎缩风险。

3. 可能纳入基药目录的品种

• 肿瘤用药：如利妥昔、曲妥珠、伊马替尼、吉非替尼等，因国家重视和疗效显著，有较大可能被纳入基药目录。
• 儿童用药：22种临床急需儿童药品被调入，显示出国家对儿科用药的重视。
• 其他品种：如右美托咪啶、亮丙瑞林微球、阿托伐他汀、匹伐他汀、达比加群酯、西他列汀、人血白蛋白、静丙等，也有纳入基药的可能性。
• 单抗药物：需进一步观察，但考虑到国家政策导向和药物价格因素，部分常用单抗药物可能被纳入。

关键信息

• 调整时间：2018年8月30日，国务院常务会议对基本药物目录进行调整。
• 调整方向：聚焦癌症、儿科、慢性病等病种，新增187种药品，剔除22种。
• 目录总数：调整后基药目录总品种达685种。
• 市场影响：进入基药目录的药品将受益于更高的报销比例，但同时面临价格敏感和竞争加剧的问题。
• 风险提示：招标降价幅度过大可能对部分企业造成冲击。

分析师简介

• 李晨光，兰州大学药物化学硕士。
• 自2018年5月起担任联讯证券医药行业分析师，执业编号：S0300518070001。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价相对于沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于行业股票指数相对于沪深300指数的涨幅，分为增持、中性、减持。

风险提示

• 招标降价幅度过大可能影响企业盈利能力。

联系方式

• 北京：周之音，电话：010-66235704 / 13901308141，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com
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免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于合规渠道获取的公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 投资者应独立判断，自行承担投资风险。

行业展望

• 政策导向下，医药行业应聚焦服务、优质医药、商业三大主线。
• 基药目录调整和带量采购政策的推进，将推动行业格局优化，利好具有竞争力和市场空间的企业。