20240614-建信期货-能源化工周报_54页_7mb

能化周报分析总结

一、原油市场简析

本周油价震荡上行，OPEC+产量执行情况分化，尼日利亚、哈萨克斯坦超额减产，而伊拉克未达标，但整体供应可控。需求方面，三大机构小幅上调下半年需求预期，平衡表指向3季度去库，但高频数据显示需求未复苏，炼油利润偏低制约反弹高度。美国通胀缓和但美联储降息预期未稳，宏观面保持谨慎。

二、甲醇供需平衡

供给方面，产能利用率连续四周攀升，逼近历史高位，但检修装置逐步恢复或缓解压力。利润端，煤制甲醇利润降至负值区间，进口利润倒挂，库存持续累库。需求端，MTO开工小幅反弹，但甲醛、MTBE等传统下游表现疲软，整体供强需弱格局延续。

三、聚烯烃：供需双弱

供应端检修损失量回升，但需求进入传统淡季，下游工厂开工下滑，库存去库缓慢。成本支撑来自原油价格震荡，但终端需求偏弱。L、PP主力合约呈现震荡偏弱走势，进口货源减少，内外价差拉大。

四、尿素：产量攀升，需求偏淡

尿素装置开工率回升至高位，产量接近18万吨/日，但需求端复合肥开工率下降，出口政策尚无变化。成本端煤炭价格平稳，“迎峰度夏”预期支撑，但现货价格大幅下调，基差扩大，远期走势关注库存和需求修复情况。

五、工业硅与有机硅：供大于求压力显现

四川、云南产区复产带动产量环比剧增，有机硅开工率稳中有升，但多晶硅库存压力加大，出口政策不确定性增加。原料成本支撑逐步减弱，现货价格承压，行业库存双升，震荡偏空。

六、玻璃与纯碱：区域分化，库存改善

玻璃供应下降，冷修增多，部分区域产销良好，库存小幅去化。纯碱产量回升但需求跟进不足，碱厂利润小幅修复，期现价差收窄，供需矛盾区域差异明显。

七、橡胶：供应增量压制需求

新胶放量叠加下游库存高位，轮胎厂采购谨慎，全钢胎开工率下降明显，库存压力持续累积，短期偏空运行。

八、纸浆：进口下降，库存回落

4月进口纸浆环比降12.4%，港口库存显著下降。下游白卡纸、双胶纸开工回升，毛利率修复，但需求驱动不足，浆价试探成本线底部，短期震荡偏弱。

免责声明：
本报告由数据整理生成，内容基于2024年6月14日能源化工行业周报，仅供内部参考，不代表投资建议。市场有风险，决策需谨慎，具体投资请咨询专业机构。