20160331-财富证券-电子行业3月跟踪_继续看好OLED和芯片国产化_14页_1mb

报告摘要

本报告发布于2016年3月31日，对电子行业进行了详细的分析与展望。报告指出电子行业在2016年3月表现优于大盘，但年初至3月整体仍处于下跌趋势。同时，报告强调了OLED和芯片国产化作为长期投资方向，并提供了多个投资标的的建议。

电子行业表现：
2016年3月，申万电子指数涨幅为17.58%，高于沪深300（10.93%）、中小板（16.89%）和创业板（19.97%）。但年初至3月，电子行业整体跌幅较大，达到-18.83%，显示出市场波动性。
估值分析：
截至2016年3月31日，电子行业最新估值（TTM）为55.68倍，高于10年中位数46.5倍。其中，半导体材料估值最高（153.1倍），显示器件最低（45.3倍）。
OLED发展趋势：
OLED技术在手机、VR设备、高端笔记本和电视市场有广泛应用前景。2016年第一季度，5寸OLED面板成本已降至14.3美元，略低于LCD（14.6美元）。预计2017-2018年OLED将进入放量期，渗透率有望从8%提升至30%。
芯片国产化加速：
武汉新芯计划投资240亿美元建设存储器基地，预计2020年形成30万片/月的产能，2030年达到100万片/月。同时，国内12寸晶圆产能预计从目前的35万片/月增长至2020年的100万片/月，显示出芯片国产化的重要进展。
投资建议：
推荐关注深天马A、中颖电子、东旭光电和华天科技等标的，这些公司分别涉及OLED面板、驱动芯片、玻璃基板和芯片测封等领域。

3月行情：
- 申万电子指数：+17.58%
- 沪深300：+10.93%
- 中小板：+16.89%
- 创业板：+19.97%
- 换手率：电子板块为97.51%，高于其他板块。
1-3月行情：
- 申万电子指数：-18.83%
- 沪深300：-13.21%
- 中小板：-17.51%
- 创业板：-17.62%
- 电子行业细分板块中，光学元件跌幅最小（-11.74%），显示器件跌幅最大（-19.65%）。

全球销售数据：
- 2016年1月全球半导体销售额为26.88亿美元，同比减少7%。
- 2016年2月北美半导体订单额为12.62亿美元，BB值为105；日本半导体设备销售额为1260亿日元，BB值为141。

智能手机出货量：
- 2015年四季度全球出货量为4亿台，同比增长5.7%。
- 2016年2月国内智能手机出货量为2054万台，同比减少6.1%。
平板电脑与PC出货量：
- 2015年四季度全球平板电脑出货量为6590万台，同比减少13.7%。
- 2015年四季度全球PC出货量为7189万台，同比减少10.6%。

液晶面板价格：
- 2016年2月液晶面板MCI指数为4018点。
- 5寸1080P面板价格为13.5美元。
- 32寸液晶面板价格为50美元，较2015年初高点100美元下降50%。
DRAM价格：
- 截至2016年3月29日，DRAM价格指数DXI为6000点，仍处于下降通道。

晶圆代工：
- 台积电2016年2月营收同比下滑5%，联电同比下滑21%。
- 台积电南京12吋晶圆厂投资30亿美元，预计2018年下半年投产，初期产能为2万片/月，占其现有产能的2.5%。
封装测试：
- 日月光2月营收同比下滑7%，砂品2月营收同比下滑3.5%。
- 日月光已斥资132.4亿元收购砂品，持股达32.99%，接近需申请结合的临界点。