20230615-东海证券-海外观察_2023年6月FOMC_鹰派暂停之后_还会再加息吗__9页_770kb
报告摘要
- 事件与政策：美联储6月FOMC会议暂停加息，联邦基金利率目标区间维持5%-5.25%，但鹰派表态较强，上调年内加息预期，并下调失业率预测同时上调GDP预测。
- 市场影响：金融市场放弃年内降息预期，加息可能性增加。黄金上涨，原油下跌。美联储缩表进程缓慢，尚未接近结束。
- 政策效果：货币紧缩效应滞后，流动性状况观察重点。信贷条件收紧仍在继续，贷款增速慢于贷款标准收紧；实际M2已回落至2020年抗疫水平，货币乘数回升。
- 未来政策走向：政策路径决定于经济走势。若经济衰退，美联储可能视情调整；若经济稳健，则加利息程时间拉长。风险提示包括厄尔尼诺引发通胀回升以及欧洲衰退可能。
- 总结性观点：暂停加息但仍保持鹰派立场，指向下半年进一步加息可能是其政策方向。经济表现将是未来政策决策的核心依据。
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