20230508-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_加息终点将近_继续看多黄金_19页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

行业观点

• 加息周期接近终点，推荐看多黄金，因其实际利率反向锚属性，价格上行趋势明显。
• 基本金属：铜价高位震荡，需求疲软；铝供给释放，价格震荡运行；铅锌需求不足，价格颓势。
• 小金属：钼价触底回涨，看好产能周期；镁价持稳，兰炭整改后有望上行；锑价高位，光伏需求驱动；锂和钴价格弱势，缺乏需求支撑。
• 推荐股票：浩通科技、山东黄金、中金黄金、云铝股份、金钼股份、云海金属；关注紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业、中国铝业。

市场表现回顾

• 周期：沪深300指数下跌0.08%，有色金属（申万）指数下跌0.81%。
• 细分：铜-1.41%、铝-2.53%、铅锌-1.50%、黄金-2.50%、小金属-4.23%、金属新材料-3.74%；个股涨幅前五为四川黄金、丰华股份、远航精密、楚江新材、合金投资；跌幅前五未列出。

关键金属分析

• 黄金：价格周度环比上涨，受美联储可能暂停加息影响。
• 铜：库存高位，需求偏弱，LME和SHFE铜价下跌，锌价上涨但需求疲软。
• 铝：去库放缓，西南降水释放供给，电解铝盈利维持。
• 钼和镁：钼价回涨，镁价持稳，兰炭整改待落地。
• 稀土和锂钴：稀土价格阴跌，氧化镨、钕、铽等下行；锂价格弱跌，受下游需求低迷影响；钴需求疲软。

风险提示

• 经济增长不及预期、美国流动性转向、需求恢复缓慢。

行业动态和公司公告

• 总体需求疲软，部分电池相关消费弱于预期；上市公司如天山铝业业绩改善、兴业矿业收入增长，但风险如环保和市场波动存在。