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2022-03-18 甲醇早报总结

核心内容

2022年3月18日甲醇早报主要分析了甲醇市场近期走势、库存、成本、利润及装置检修情况，综合评估了市场多空因素，为投资者提供了操作建议。

主要观点

• 甲醇市场整体偏弱：受疫情影响，国内运输受限，导致甲醇市场整体承压。上游库存累积，下游需求平淡，短期市场预计维持弱势。
• 基差贴水：3月17日江苏甲醇现货价格为2905元/吨，期货价格为2928元/吨，基差为-23元/吨，期货相对现货贴水。
• 库存变化：华东、华南港口甲醇社会库存总量为52.98万吨，较上周下降0.96万吨，沿海地区可流通货源为27.8万吨，较上周减少2.7万吨。
• 期货走势：甲醇价格在20日均线附近震荡，盘面中性。
• 主力持仓：主力多单增加，偏多。
• 预期走势：短期甲醇预计震荡偏弱运行，操作建议短线关注2950-3050区间，长线建议观望。

关键信息

一、多空因素分析

利多因素：

1. 外盘商谈仍显坚挺，到货成本趋高，对现货端有一定支撑作用。
2. 上周内地、港口以去库为主，主产区企业库存压力可控。
3. 部分企业如同煤、奥维停车检修，可能影响供应，关注河南烯烃采购预期。
4. 疫情监管趋严，物流运输受限，运费高位对到货成本形成支撑。

利空因素：

1. 伊朗装置多已恢复运行，预计中下旬装船增量，对进口供应形成压力。
2. 疫情形势趋严，市场心态偏弱，贸易商卖空行为对市场形成压制。
3. 国内多地疫情监管再度升级，运输不畅，警惕企业库存累积风险。

二、价格及价差结构

三、甲醇生产利润与负荷

四、甲醇下游产品价格与利润

甲醛：

• 现货价格：1530元/吨（周涨跌-2.61%）
• 生产成本：1462元/吨（周涨跌-10.25%）
• 利润：29元/吨（周涨跌+127元/吨）
• 负荷：29.24%（周涨跌-0.90%）

二甲醚：

• 现货价格：4500元/吨（周涨跌-2.81%）
• 生产成本：4134元/吨（周涨跌-11.41%）
• 利润：366元/吨（周涨跌+403元/吨）
• 负荷：26.82%（周涨跌-3.61%）

醋酸：

• 现货价格：5000元/吨（周涨跌0.00%）
• 生产成本：2798元/吨（周涨跌-3.96%）
• 利润：2202元/吨（周涨跌+116元/吨）
• 负荷：96.00%（周涨跌-1.84%）

MTO装置：

• 现货价格：9300元/吨（周涨跌-5.10%）
• 生产成本：10796元/吨（周涨跌-5.86%）
• 利润：-1496元/吨（周涨跌+172元/吨）
• 负荷：83.35%（周涨跌-1.35%）

五、甲醇港口库存

六、甲醇装置检修情况

• 西北地区：多企业计划在3-4月或5-6月进行检修，包括新疆天业、包钢庆华、青海中浩等。
• 华北地区：山西光大、华昱、鹤煤等企业计划在3月中或4月进行检修。
• 华中地区：中新、河南心连心、鹤壁宝马等企业因限气或环保问题检修。
• 西南地区：泸天化、川维等企业因限气或检修问题影响生产。
• 山东地区：联盟化工、明水等企业因原料问题或限产影响负荷。
• 东北地区：吉伟、亿达信等企业计划在3-4月进行检修。
• 国外企业：伊朗、沙特、阿曼、美国、文莱等地区主要企业装置运行平稳或检修，部分装置已恢复生产。

七、风险提示

• 政策风险：政策对煤炭价格的打压可能影响成本端。
• 疫情风险：疫情持续可能影响运输及市场情绪，加剧供需矛盾。
• 检修风险：部分企业计划检修，可能影响供应，需关注后续恢复情况。

八、总结

甲醇市场在短期受疫情影响，运输受限，整体维持偏弱态势。尽管部分企业检修可能对供应形成压制，但整体需求平淡，库存累积风险存在。期货价格贴水，主力持仓偏多，操作建议短线关注2950-3050区间，长线观望。外盘价格相对稳定，但伊朗装置恢复可能对进口供应形成压力。下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸等价格与利润波动，需关注其对甲醇需求的影响。整体来看，甲醇市场短期震荡偏弱，需关注政策、疫情及检修动态。