20240106-新湖期货-沥青周报_9页_3mb

报告摘要

沥青周报总结

核心内容概述

本周沥青市场整体表现偏弱，油价震荡小幅上涨，但沥青主力合约Bu2403维持弱势区间震荡。市场供应端有所减少，部分炼厂检修及环保限产影响出货，需求端则因终端刚需不足而疲软。库存增加，市场整体处于供大于求的状态，价格及资金面相对中性。

主要观点

油价与沥青价格
本周油价震荡小幅上涨，沥青主力合约Bu2403周度上涨36元/吨或1%，但整体仍处于弱势区间。基差偏弱，裂解价差被动修复，显示沥青价格受原油影响有限。
供应情况
本周沥青样本厂家总产量为51.1万吨，环比下降1.7万吨。其中地炼产量下降明显（30.9万吨，环比下降2.4万吨），而中石化产量略有增加（13.4万吨，环比增加1.3万吨）。山东地区部分炼厂如胜星、源润仍处于停产状态，东明石化1月1日复产，齐鲁1月7日-11日转产渣油，供应端整体呈现降量趋势。
需求与出货
下游终端需求疲软，多数地区出货量减少，其中山东出货量下降明显，主要受供应减少及环保检查影响。华东地区需求尚可，但以小单为主。华南地区因月底任务完成，出货量下降。
库存变化
截至1月5日，仓库库存为2.911万吨，厂库库存为3.095万吨，总库存6.06万吨，较上周增加4.632万吨。库存持续增加，表明市场去库压力较大。
区域价格变动
本周华东地区沥青价格区间为3560-3830元/吨，较前一周上涨30元/吨；山东地区价格区间为3430-3520元/吨，上涨15元/吨；东北地区价格区间维持3850-4000元/吨不变。
裂解价差与马油升贴水
裂解价差小幅走弱，显示沥青成本支撑较弱。马油升贴水波动较大，1月升贴水为-2美元/桶，较之前有所下降，表明市场对马油的需求偏弱。
历史数据回顾
2022年1月至2023年12月期间，沥青产量和表观消费量呈现波动趋势，其中2022年12月产量同比下降15.61%，而2023年12月表观消费量同比下降11.23%。地炼产量同比大幅下降，而中石化和中海油产量相对稳定。

关键信息

沥青价格
- 本周Bu2403收于3694元/吨，周度涨幅1%。
- 华东：3560-3830元/吨，+30元/吨
- 山东：3430-3520元/吨，+15元/吨
- 东北：3850-4000元/吨，无变化
供应与检修
- 本周中国沥青样本装置检修量为96.72万吨，环比增加1.92%。
- 山东源润和胜星持续停产，东明石化复产，齐鲁转产渣油。
库存数据
- 截至1月5日，总库存6.06万吨，较上周增加4.632万吨。
- 仓库库存2.911万吨，厂库库存3.095万吨。
裂解价差
- 裂解价差被动修复，显示沥青成本支撑偏弱。
马油升贴水
- 1月升贴水为-2美元/桶，较之前有所下降。