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铜品种观点

8月社融与贷款数据超预期，印证国内经济需求复苏，提振铜价止跌回升。美指因欧洲加预期下跌，亦支撑有色金属。

全球铜矿供应充裕，国内产量小幅减少但同比仍增。需求端铜材订单增加，进口窗口关闭、国内库存减少但属短期现象。

操作建议

建议持有多单，关注美债风险及加息可能。伦铜参考区间8280-8450美元/吨，国内主力合约支撑在68900元/吨，压力70000元/吨。

利多因素

1. 上海电解铜升贴水升10元至30元；
2. 三部门优化汽车家电家居消费信贷支持政策；
3. 近期现货升水走强；
4. 进口盈利扩大抑制库存波动。

利空因素

1. 社会库存周减037万吨；
2. 保税区库存周减055万吨；
3. LME铜库存上升550吨；
4. 美债收益率升至约2%（十年期首次破2%）。

风险因素

1. 美国财政危机可能性；
2. 美债形势变化；
3. 政策效果不及预期。

（免责声明：信息不构成投资建议，市场风险自担）