20221219-国新国证期货-沪铜日评_铜库存下降近两成_2页_135kb

沪铜市场分析总结（2022年12月19日）

核心内容

2022年12月19日，沪铜市场在宏观和供需因素的交织下呈现出震荡偏弱的走势。尽管铜价受汇率变化有所提振，但整体市场情绪偏淡，成交量不高，现货市场升水维持坚挺，但调价幅度有限。

主要观点

• 库存变化：沪铜库存在12月16日当周下降18.47%，降至64,041吨，为逾一个月新低。国际铜库存则维持稳定，位于近两年最低水平。
• 出口与进口数据：中国11月未锻轧铜及铜材出口量同比下降23.4%，但1-11月累计出口量同比增长0.4%。进口量则同比增加5.8%，累计进口量增长8.5%，显示国内铜需求有所波动。
• 开工率回升：上周精铜杆开工率回升至67.98%，主要由于某大型铜杆厂加快年末生产节奏，以及下游漆包线需求环比增加。
• 现货市场表现：上海金属网1#电解铜报价为65820-66220元/吨，均价66020元/吨，较上交易日上涨270元/吨。现货市场成交清淡，升水维持高位，平水铜升440-480元/吨，好铜稀少，最低升500元/吨，湿法铜升360元/吨左右。
• 市场情绪与预期：宏观预期向好，国内政策预期对市场情绪产生正面影响。但疫情发展及实际需求疲弱抑制了铜价上涨动力，后续需关注疫情变化及供需调整。

关键信息

库存情况

• 沪铜库存：12月16日当周库存下降18.47%，降至64,041吨，创逾一个月新低。
• 国际铜库存：维持稳定，位于近两年最低水平。

出口与进口

• 11月出口：62,573吨，同比下降23.4%。
• 1-11月累计出口：857,229吨，同比增长0.4%。
• 11月进口：539,902吨，同比增长5.8%。
• 1-11月累计进口：5,356,877吨，同比增长8.5%。

开工率

• 精铜杆开工率：67.98%，环比上升1.35个百分点，主要受年末生产任务及下游需求增加影响。

现货市场

• 报价范围：65820-66220元/吨，均价66020元/吨。
• 升水情况：平水铜升440-480元/吨，好铜升500-540元/吨，差铜升350-420元/吨。
• 成交情况：现货市场成交一般，升水维持坚挺，但调价幅度有限。

市场展望

• 宏观影响：政策预期积极，但需求疲弱限制价格上涨空间。
• 关注点：后续需密切关注疫情发展及供需变化，尤其是库存水平和实际需求情况。

总结

综上所述，沪铜市场在12月19日表现出震荡偏弱的态势，库存下降和开工率回升为市场带来一定支撑，但需求疲软和年末交投清淡限制了铜价的上涨空间。现货市场升水维持高位，反映出市场对铜的紧俏程度。未来市场走势将取决于疫情控制情况及供需关系的变化，建议投资者保持谨慎，关注相关数据发布及政策动向。