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上海东亚期货周报（2024年3月22日）总结：塑料市场分析

本周塑料市场高位回落，主要受原油价格下跌和下游油化工回调影响，聚乙烯（PE）期货的高升水有所修复。基数分析指出，供给端因高成本导致部分装置检修，产量回落；需求端下游逐步恢复，开机率上升，但整体改善不及去年，地膜需求旺季已至，新订单跟进情况关键。库存方面，企业库存快速减少，但社会库存持续积累，市场供应压力未缓解。成本端原油和乙烯价格回落，聚乙烯利润小幅修复。整体逻辑显示，向下驱动（如成本回落和装置停车）仍占主导，向上驱动（如需求恢复）有限。基差从负值走强，价差修复带来短期调整空间。

供给与需求：供给产量回落，需求恢复但原料库存高位，抑制价格上涨。库存转移至社会层面，增加供应过剩风险，外部库存数据如“两油聚烯烃库存”显示总体积累。成本与价格：原油乙烯回落拖累PE成本，利润修复提供支撑，但需求库存制约。未来需关注成本端变化和新订单执行情况，短期预计市场波动性增加。