20240322-东亚期货-油脂周报_12页_826kb

交易咨询业务

• 公司资质：上海东亚期货，证劵代码沪证监许可【2012】1515号
• 从业人员：研究员许亮（F0260140）、交易咨询注册人唐韵（Z0002422）

基本面分析（截至2024年3月15日）

油脂概况

• 国内豆油、棕榈油等库存处于去库状态，多数品类库存低于近五年均值。
• 棕榈油：产地产量环比增长，但库存持续走低，4月份后因斋月影响出口有望提升，支撑库存去库。
• 豆油：压榨量不高，库存低于五年均值。
• 菜油：压榨量有所下降，进口量同比上升。

市场动态

• 去库预期：2月马来西亚棕榈油产销低于预期，但库存继续去库，国内油脂库存也处于下降趋势。
• 需求方面：国内油脂表观消费同比下降23%，进入季节性淡季。
• 进口/出口：印度植物油库存偏高；全球出口量同比下降，进口国需求反弹。

投资逻辑与观点

• 支撑因素：
  • 棕榈油产地供应紧张，库存低于五年均值；
  • 国内油脂去库有延续趋势。
• 限制因素：
  • 消费淡季，油脂需求低迷；
  • 若产地出口不及预期，则价格反弹受限。

关键数据跟踪（3月20日）

• 产量：马来西亚3月1-20日棕榈油出口同比增长74%；
• 库存：马来西亚棕榈油库存约202万吨，低于预期；
• 进口：中国豆油、棕榈油进口同比减少，菜油进口同比增加83%；

行业动态

• 2024年第12周（大豆压榨量）和（菜籽压榨量）环比波动；
• 国内油脂表观消费同比下降33%，需求进入淡季。

风险提示

操作建议需结合期货仓位、现货和国际经济环境。
注：本报告信息来源公开资料，仅供参考，不构成投资建议。