20240506-国泰期货-铅_供应偏紧_支撑价格_3页_558kb

铅市场分析总结

一、核心内容概述

2024年5月6日，铅市场整体呈现供应偏紧、价格支撑的态势。从期货与现货数据来看，铅价在短期受到下游补库需求的支撑，但中长期面临消费端负反馈的风险。

二、基本面数据

1. 期货市场

持仓与库存变动：

• 伦铅3M电子盘昨日成交4,208，较前日减少967；持仓141,284，较前日减少709。
• 沪铅昨日期货库存46,254，较前日增加549。

2. 现货市场

3. 产业链价格数据

三、主要观点

1. 短期走势

• 原生铅与再生铅冶炼厂因原料矿和废电池紧缺，延续检修，导致产能利用率偏低。
• 下游蓄电池企业补库需求仍存，对铅价形成支撑。
• 当前趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态，短期以逢偏低多思路为主。

2. 中长期风险

• 电池环节库存总量偏高，淡季程度加深，可能引发消费端负反馈，导致价格高位回落。
• 2024年2月全球铅市场供应过剩扩大至26,800吨，较1月的5,000吨明显增加，显示供应端压力有所上升。

四、关键信息

• 宏观环境：美国4月非农数据不及预期，失业率上升，薪资增幅放缓，市场预期美联储首次降息时间提前至9月。
• 行业动态：ILZSG报告显示，2024年前两个月全球铅市场供应过剩31,000吨，去年同期为15,000吨。
• 趋势强度：当前铅趋势强度为0，市场处于中性状态。
• 投资建议：短期建议逢偏低多操作，中长期需警惕消费端负反馈带来的价格回落风险。

五、免责声明

本报告内容仅供专业投资者参考，不构成具体业务或产品的推介，亦不作为投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担投资风险。

六、版权声明

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如需引用，须注明“国泰君安期货研究”并不得有悖原意。