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贵金属市场日评总结（2023年1月16日）

核心内容

本报告由建信期货宏观金融团队发布，主要分析了2023年1月16日贵金属市场行情及未来走势展望，同时涵盖了相关宏观数据与市场动态。

主要观点

1. 日内行情分析

• 伦敦黄金：日内测试1900美元/盎司压力位，技术面显示反弹速度放缓但上涨趋势仍良好，建议投资者顺势做多。
• 伦敦白银：在24美元/盎司一线面临较大抛压，全球经济衰退阶段，白银可能弱于黄金。
• 国内贵金属：
  • 上期金指：前收盘价414.68，收盘价415.29，涨幅0.15%，持仓量减少。
  • 上期银指：前收盘价5,206，收盘价5,215，涨幅0.17%，持仓量减少。
  • 黄金TD：前收盘价413.81，收盘价414.30，涨幅0.12%，持仓量增加。
  • 白银TD：前收盘价5,176，收盘价5,179，涨幅0.06%，持仓量减少。

2. 中线行情展望

• 自2022年11月以来，美元指数高位盘整，美债10年期利率大幅回落，贵金属持续反弹。
• 美联储政策预期：预计2023年2月加息幅度可能从50BP降至25BP，贵金属有继续反弹动能。
• 行情性质判断：当前贵金属行情为反弹而非反转，全球经济衰退背景下，工业属性更强的白银走势可能弱于黄金。
• 美元走势影响：美国经济韧性及美联储持续加息可能在二季度后重新支撑美元汇率，从而对贵金属形成压力。

关键信息

3. 市场相关图表

• 图1：上海金银期指 – 展示了上海金银期指的走势。
• 图2：上海期指对上金TD基差 – 反映了期指与TD合约之间的价差变化。
• 图3：CFTC基金净多率 – 表示市场参与者对贵金属的多头持仓比例。
• 图4：金银ETF持仓量（吨） – 反映了市场对黄金和白银的持有情况。
• 图5：黄金白银比值 – 用于衡量黄金与白银的相对表现。
• 图6：伦敦黄金与其他品种相关性 – 展示了黄金与其他金融资产的相关性。

4. 主要宏观事件/数据

1. 美国12月CPI数据：

   • 环比下降0.1%，为2020年5月以来首次下降。
   • 同比增长6.5%，为2021年10月以来最小涨幅。
   • CPI下降表明通胀压力逐步缓解，消费者购买力提升，有助于市场对经济软着陆的预期。

2. 美联储政策预期：

   • 决策者对通胀缓解表示宽慰，认为未来可能加息25个基点。
   • 里奇蒙联储总裁巴尔金支持更慢但更长的加息路径，终端利率可能更高。
   • 费城联储总裁哈克和圣路易斯联储总裁布拉德也支持未来加息25个基点。

3. 中美关系表态：

   • 中国外交部长秦刚强调中美关系不应是竞争关系，应相互尊重、和平共处、合作共赢，避免损害第三方利益。

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