20131125-东方证券-电子行业_LED_LCD面板_TP触控相关-2014年全面禁白_刺激需求_20页_2mb

2014年全面禁白对LED、LCD及TP触控行业的影响总结

核心内容

2014年全球范围内开始全面禁用白炽灯，这标志着LED照明需求进入加速增长阶段。禁白政策不仅推动了LED照明的普及，也促使传统照明厂商加速转型，同时带动了LED产业链上下游的积极发展。在这一背景下，LED、LCD面板及TP触控行业均面临结构性调整与市场格局变化。

主要观点

LED行业

• 价格趋于稳定：随着需求增长，LED价格逐步趋于稳定，尤其在大尺寸背光市场，价格下滑幅度在3-6%之间，而手机背光价格跌幅更大，达6-8%。
• 市场需求持续向上：晶电等企业表示，2014年LED市场需求将持续增长，尤其是照明领域，价格下降将刺激消费端转换。
• 技术竞争加剧：Flash LED市场持续扩大，垂直结构与覆晶结构两大芯片阵营争夺市场份额。其中，Flip chip技术因其高光效、低成本优势受到关注。
• 国产化趋势明显：MOCVD设备逐步实现国产化，中晟光电等企业已占据一定市场份额，有助于降低外延芯片成本。
• 蓝宝石材料需求激增：苹果与GTAT的合作推动蓝宝石材料需求上升，国内企业如皓天光电有望受益。

LCD行业

• 大尺寸面板价格持续下跌：电视、液晶监视器及笔电类面板价格全面下滑，50英寸open cell价格下跌9美元，55英寸成品价格下跌4美元。
• 中小尺寸面板价格压力大：手机、平板电脑面板因库存调整及需求放缓，价格跌幅达1-5%，尤其是OGS触控面板，全年跌幅超过50%。
• 产品结构调整：面板厂商积极拓展高分辨率、4K2K等高端产品，同时加快向触控技术拓展，OGS与In-cell技术成为重点。
• 库存压力与产能调整：全球面板厂普遍不愿减产，库存偏高导致价格持续下行，不利于价格止稳。

TP触控行业

• 市场需求增速放缓：中大尺寸触控面板因价格问题，渗透率仍存在较大分歧。
• 价格承压明显：受市场需求放缓和竞争加剧影响，触控面板价格持续承压，尤其是OGS触控面板跌幅显著。
• 技术集成趋势：触控技术向集成化发展，如on-cell（TOD）方案逐渐普及，有助于降低成本并提升产品竞争力。

关键信息

• 禁白政策推动LED需求：2014年全球全面禁白，加速LED照明渗透，刺激市场需求。
• 市场格局变化：LED照明、背光市场需求旺盛，传统厂商加速转型，中游代工需求增长。
• 行业竞争加剧：LED行业面临价格战，面板行业库存压力大，触控面板价格持续下滑。
• 技术替代与创新：OGS、In-cell等触控技术成为发展重点，蓝宝石材料、LED外延芯片国产化趋势明显。
• 投资建议：建议关注LED照明及背光相关企业，如三安光电、南大光电、聚飞光电、兆驰股份；面板相关企业如京东方A、锦富新材等。

投资评级

• 行业评级：看好（5%以上）；中性（-5%至+5%）；看淡（-5%以下）。
• 个股评级：兆驰股份被给予“买入”评级，其余如三安光电、南大光电、聚飞光电为未评级，京东方A、锦富新材为未评级。

风险提示

• 跌价风险：LED、LCD面板价格持续下行，可能影响企业盈利。
• 市场需求低于预期：若禁白政策推进不及预期，或终端需求增长放缓，可能对LED及触控市场造成压力。

行情回顾

• A股光电行业个股表现：天龙光电、长方照明、回天胶业、德豪润达、宝石A涨幅居前；奥拓电子、雪莱特、兆驰股份、长信科技、超声电子跌幅居前。
• 换手率：东晶电子、长方照明、雷曼光电、天龙光电、天通股份换手率较高。

行业动态

• MOCVD国产化：中晟光电已实现MOCVD设备销售6000万元，有助于降低外延芯片成本。
• 蓝宝石材料需求上升：苹果与GTAT的合作推动蓝宝石材料市场增长，国内企业如皓天光电有望受益。
• LED照明市场成长：日本LED市场暴增近2倍，中国预计在2015年达到一兆日元市场规模。
• 三星OLED战略：三星将加大OLED产业投入，从LCD向OLED转移，同时被指控盗取LG OLED核心技术。

总结

2014年全球禁白政策推动了LED照明需求的快速增长，加速了传统照明厂商向LED转型。LED行业面临价格战，但整体需求向好，尤其是照明和背光市场。LCD面板价格持续下滑，产品结构向高分辨率和触控技术倾斜。TP触控市场受价格竞争影响，价格承压，但技术集成趋势明显。投资建议聚焦于LED照明、背光及触控相关企业，同时需关注价格波动与市场需求变化带来的风险。