20170306-华创证券-计算机行业周报：人工智能首入政府工作报告，内生高增长白马是全年主线_15页_1mb

计算机行业投资分析总结

核心内容

• 人工智能首次进入政府工作报告，标志着其在国家层面的战略地位显著提升，成为2017年IT创新的核心方向。
• 计算机板块整体表现：上周上证综指下跌1.1%，深证成指下跌0.4%，中信计算机指数下跌0.1%，在29个行业中涨幅排名第8位。
• 行业估值：当前计算机板块TTM（整体法）估值为40X，部分核心品种估值接近30X，已接近板块牛市启动前水平。
• 投资主线：重点推荐人工智能、消费金融、企业SAAS、信息安全/自主可控等高景气度行业。
• 推荐逻辑：板块未来增长主要依赖内生增长，而非外延并购，因此建议关注估值见底、内生高增长的“真成长”品种。

主要观点

• 短期策略：关注超跌但基本面扎实的行业龙头及优质次新股，其估值与市值的性价比逐渐显现。
• 中期策略：板块估值弹性有限，应注重赚取EPS增长带来的收益，推荐估值见底且具备内生增长能力的公司。
• 板块风险：市场对计算机板块整体情况仍存在不确定性，未来可能面临“末端杀”，但部分公司已具备长期投资价值。
• 行业前景：人工智能、物联网、云计算、自动驾驶等技术领域发展迅速，未来有望成为驱动行业增长的重要引擎。

关键信息

上周市场回顾

• 指数表现：上证综指下跌1.1%，深证成指下跌0.4%，中小板指上涨0.7%，创业板指下跌0.5%。
• 个股表现：
  • 上涨：四方精创（+12.6%）、丝路视觉（+11.5%）、金桥信息（+7.1%）。
  • 下跌：GQY视讯（-22.7%）、乐心医疗（-11.6%）、恒泰实达（-8.8%）。

行业观点与投资建议

• 人工智能：首次进入政府工作报告，成为IT创新主轴，重点推荐科大讯飞、索菱股份、路畅科技、千方科技、同花顺、思创医惠等。
• 消费金融：作为2017年确定性较高的板块，推荐二三四五、康耐特、奥马电器、海立美达等。
• 企业SAAS：推荐广联达、东方国信、天夏智慧、银信科技、康耐特、聚龙股份、华东电脑等。
• 信息安全：推荐绿盟科技、北信源等，其在云安全和信息安全领域具备先发优势。
• 估值策略：建议关注PEG<1>的“真成长”品种，这些公司具备绝对安全边际和持续增长潜力。

推荐公司及评级

本周主要行业事件

• 物联网：中国移动与AT&T合作，推动物联网在中国市场的部署。
• 芯片：软银孙正义计划建立千亿美元基金，推动计算机芯片研发。
• 云计算：Google推出支持云端GPU加速服务的公开测试版。
• 人工智能：京东发布智慧供应链战略，计划实现80%商品自动补货与定价推荐。
• 自动驾驶：日本计划在2030年前实现20%自动驾驶汽车上路。

推荐逻辑

• 短期策略：选择超跌但基本面扎实的行业龙头和优质次新股，以博弈市场情绪。
• 中期策略：聚焦估值见底且具备内生增长能力的公司，以赚取EPS增长带来的收益。
• 技术发展：人工智能、物联网、云计算、自动驾驶等技术领域的发展将为行业提供长期增长动力。
• 政策支持：人工智能首次进入政府工作报告，政策红利有望推动行业快速发展。

行业评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师信息

• 首席分析师：寻赞，上海交通大学工学硕士，曾任职于长城证券、中信证券，2014年加入华创证券研究所。
• 分析师：翟炜，北京大学工科硕士，曾任职于信息安全共性技术国家工程研究中心、方正证券研究所，2016年加入华创证券研究所。
• 助理分析师：侯子超，上海交通大学经济学硕士，2015年加入华创证券研究所。

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