20170306-东方财富证券-医药生物行业周报_政府工作报告关于医药行业说了啥__22页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本次医药生物行业周报涵盖了2017年3月5日至3月3日期间，政府工作报告及行业动态对医药行业的政策影响，重点分析了医保政策、医疗服务价格改革、医药企业业绩表现、医疗信息化发展、医疗设备创新及行业整合趋势等方面。

主要观点

政策导向

• 政府工作报告强调推进健康中国建设，提出提高城乡居民医保财政补助标准，扩大用药保障范围，全面启动医疗联合体建设试点。
• 医疗信息化成为重点发展方向，推进医保信息联网，实现异地就医住院费用直接结算。
• 中医药法配套文件正在制定，预计在7月1日前出台，人才问题是制约中医药发展的主要瓶颈。
• 公立医院取消药品加成，调整医疗服务价格，破除以药补医机制，推动医疗体系转型。

行业动态

• 泰凌医药自主研发的尿多酸肽注射液（喜滴克）获批为1.1类抗癌新药，预计3月份投产，有望在肿瘤治疗市场带来业绩增长。
• 中红医疗接受上市辅导，拟融资7500万元用于股权重组，进一步增强其资本实力。
• 中京电子拟7.9亿元收购复大医疗100%股权，拓展医疗健康领域，实现双主业发展。
• 哈药股份2016年净利润同比增长36%，拟每10股派发5元现金红利。
• 长春高新2016年营收和净利均实现增长，计划每10股派发8元现金红利。
• 爱尔眼科2016年收入和净利润分别同比增长26.38%和30.30%，显示出良好的增长态势。
• 医药物流发展迅速，但存在成本高、监管不完善、市场集中度低等问题，未来需加强整合和政策引导。
• 智能医疗器械和3D成像技术在医疗领域展现出巨大潜力，成为未来增长点。
• 民营医院在政策支持下快速发展，部分企业如康宁医院表现出高毛利率，市场前景广阔。

关键信息

医保政策

• 城乡居民医保财政补助由每人每年420元提高至450元，同步提高个人缴费标准。
• 全国推进医保信息联网，实现异地就医住院费用直接结算。
• 完善大病医保制度，加强医疗保障。

医疗服务价格改革

• 长春市取消31家公立医院的药品加成，调整医疗服务价格，推动医疗体系改革。
• 医疗服务价格调整方案包括降低大型设备检查、检验项目价格，提高体现医务人员技术劳务价值的服务项目价格。

医药企业表现

• 泰凌医药：喜滴克获批上市，预计3月份投产，为公司带来业绩增长。
• 长春高新：2016年营收28.97亿元，同比增长21%；净利4.85亿元，同比增长26%。
• 爱尔眼科：2016年收入40亿元，同比增长26.38%；净利5.58亿元，同比增长30.30%。
• 中红医疗：拟融资7500万元，用于股权重组和补充流动资金。
• 中京电子：拟收购复大医疗100%股权，拓展医疗健康业务，实现从制造向医疗转型。

行业趋势

• 医疗器械市场持续增长，预计2017年智能化医疗器械将出现爆发式增长。
• 医疗器械租赁市场发展迅速，未来有望成为重要补充。
• 民营医院在政策支持下快速发展，尤其在精神科领域表现出强劲增长。
• 医药物流行业需解决成本高、效率低、监管不完善等问题，未来将向自动化、信息化方向发展。

配置建议

• 关注新版医保目录中新增的优质品种受益企业。
• 关注医疗信息化领域，特别是医保联网和异地结算相关企业。
• 关注业绩良好、估值相对较低的医药企业，如长春高新、爱尔眼科等。

风险提示

• 药品安全问题：药品质量与安全是行业发展的关键。
• 医疗政策落地时间差：政策实施与市场反应之间可能存在时间差，影响企业预期。
• 公司实际业绩不达预期：部分企业可能因市场环境变化或内部管理问题导致业绩不及预期。

行业重点覆盖公司

市场风险提示

• 药品安全问题：药品质量与安全是行业发展的关键。
• 医疗政策落地时间差：政策实施与市场反应之间可能存在时间差，影响企业预期。
• 公司实际业绩不达预期：部分企业可能因市场环境变化或内部管理问题导致业绩不及预期。

评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%~-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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