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新能源汽车（NEV）市场9月表现与展望

市场概述

可持续关注9月新能源汽车（NEV）市场表现及10月前瞻，近90家门店（中国15个城市，采样门店82家）业务指标数据显示，9月市场领先指标走强，叠加国庆黄金周订单、新车型发布及政府补贴加码，预计10月及第四季度销量将表现强劲。

关键指标及品牌表现

• 9月门店业绩亮点

  1. 门店审批数

     • 理想Mona M03上市带动各品牌审批数环比增长。理想数字最大（+10%），比亚迪因新品和DM-i 5.0环比较快。
     • 转化率上升：理想因M03交付周期延长现已提升至16%，蔚来和小鹏转化率环比增长，威马汽车表现相对不稳

  2. 门店客户流量

     • 理想单店客户流量环比同比双增，近七成客户为突发到店访问；特斯拉稳定在16%职位转换率；李想因门店数减少但品牌影响力提升

  3. 店端转换率

     • 理想转换率提升0.4点至12%，比亚迪保持最高16%因为其产品线完善；小鹏因新车型短缺转换率最低，但计划启动门店扩容

  4. 店均新订单

     • 理想9月单店订单量增长27%，此时长远铸造成新客户等待期已达11-15周，9月订单总量环比增长9%；蔚来新订单环比增长3%，小鹏环比稳定，比亚迪同比环比双增

投资建议

• 销量与市场预期该报告认为中国新能源车市场份额持续攀升，10月销量可能再创新高，预计第四季度整体结构走强；
• 各品牌展望
  最受市场关注的是理想表现，其Mona M03的上市强劲带动销量增长；
  比亚迪持续保持领先，GAC与GWM定位创新能源赛道平衡战略。

股票评级及代码

• 比亚迪（BYD）：评级BUY，目标价更高折扣率预期；
• 理想汽车（LI）：维持BUY，港股与美股各自升级不同码；
• 蔚来（NIO）：评级HOLD；
• 小鹏（XPEV）：评级HOLD，趋势相对平稳；
• 其他供应商：宝腾、广汽等均为BUY。

后续预测与风险

尽管市场整体趋好，谨慎建议需考虑下列风险因素：

• 新车型研发速度及市场竞争力；
• 部分企业在销售网络优化上仍有压力；
• 国际品牌仍将存在激烈竞争，区域市场策略调整可能扰动预期。

免责声明

该报告所含信息及评估机会暂时基于当前数据与市场判断，投资者应了解投资风险，过往表现不预估未来变动，实际市场可能因多种不可预测因素而出现差异。投资者应参考更多分析并根据自身情况做出决策。